【大紀元2月26日訊】最近國企股表現大勇，受一連串有利消息帶動，國企指數一連「過五闖、斬六將」，如入無人之境。

股民更憧憬建行(0939)將於本年8月份加入恒生指數成份股，成為首隻國企藍籌，身份與地位彷彿被完全肯定了似的。這麼一來，炒家蜂擁入市，狂追建行，至上周五的收市價為港元3.725，從年頭迄今累積升幅高達差不多40%。

一切看似太完美了，眾人都陶醉在一浪接一浪的凱歌之中，已忘記了風險乃投資的影子，有投資就有風險，兩者形影不離。實際上，建行的市價對賬面值比率已超過3.5倍，直叩4倍大關，比匯豐(0005)、東亞(0023)等貴得多。一間只有業務在大陸的銀行理應難以比全球第二大的銀行匯豐貴那麼多，即使有前景亦不可一朝變鳳凰，也許投資者比建行的管理層更為相信它真的能夠有日一飛沖天。

現在，建行已到了高處不勝寒的地步，由於它的股價暴升得太厲害，以下任何一件事發生亦足以令其股價急瀉。

恒指說「不」

直到現時，對於建行是否真的會加進恒指還在爭拗之中。問題是恒指本身已是偏重於金融股，若然把建行放進去，它將會佔恒指大約13%，而金融股亦將重上加重，直迫50%。任何指數過於不平衡均會影響其代表性，同時亦將失去基金經理及顧問等專業人士的支持和使用。

業績欠佳

只要有任何不利建行的風聲漏出，又或許只是業績平平，相對來說，股民的信心將動搖得比平日快。原因是現今建行股價的飆升，以炒作居多，並非如思捷環球(0330)或匯豐控股(0005)等有實力的公司以長年累月的成績來換取股民的支持。若然建行業績出現問題，股價誓將難以維持，並隨時有可能跌超過15%。

熱錢轉向

香港近期股市炒風濃烈，總結過往一個多月的市況可謂由資金帶動上升。資金市危險之處乃波幅會突然澎湃起來，價位急上急落，極之容易摸頂。熱錢進場通常集中攻大藍籌，主要是因為它們流動性較好，而建行亦必然已滲滿熱錢。當資金因任何外圍因素影響而轉向撤離，建行定難逃洗倉之痛。(//www.dajiyuan.com)