【大紀元9月21日訊】(亞洲時報記者Jephraim P Gundzik 9月21日撰文)儘管南韓的國內需求非常疲弱，但強勁的出口使該國經濟在2003和2004年仍然免於欠債。不過，今年的出口增長呈大幅下降，而國內需求卻輕微上升，國內經濟似乎出現好轉跡象。然而，國外需求的減弱和國內需求的進一步惡化，將導致南韓2005年國民生產總值增長率降至3%，2006年降至2%的水平。因此，南韓的股市和匯市預期將隨之出現下挫。
2003年，南韓國民生產總值增長率是3.1%，其中淨出口的貢獻佔2.6%。2004年國民生產總值增長率是4.6%，而淨出口佔了當中的4%。換言之，沒有淨出口的貢獻，南韓2003年和2004年的國民生產總值率均低於1%。強勁的出口掩蓋了政治、社會和經濟上的結構性問題，這些問題嚴重削弱了國內需求，尤其是私人投資和消費。
1997年亞洲金融風暴後，南韓經濟隨之崩潰，匯市急挫，對南韓家族財團的投資慣例產生了長遠影響。這些影響源自政府對財團的更嚴密的管制，包括要求他們大幅降低欠債水準等。新的管制立刻導致私人投資增長減弱，而投資增長率也無法回復到金融風暴爆發前的水平。在上世紀80年代後期，到90年代中期，投資增長率以雙位數的速度增長，但在1998-2004年，投資增長率每年平均只有1.4%。
與私人投資形成鮮明對比的是，南韓的私人消費在1999年後呈大幅增長，主要受到較容易獲得的個人信貸所驅動。這種增長一直維持到2002年，南韓的信用卡泡沫爆破。在2003年和2004年， 實際的消費支出增長分別是0.3%和0.4%。信貸不足和收入增長緩慢，抑制了實際消費支出的增長。
經濟發動機不發動
2004年，南韓的出口驟升31%，但在2005年上半年，出口增長率放緩至11%。中國是南韓最大的出口市場，2004年，南韓對中國的出口增長率達42%，到2005年上半年，降至24%的水平。美國是南韓第二大出口市場，南韓對美國的出口，2004年增長25%，到2005年上半年出現輕微收縮。
南韓出口今年上半年呈大幅下降，主要受到電腦、無線電話和半導體出口下降的影響。部分生產廠商遷移國外，以及與中國的激烈的價格競爭，使南韓今年的電子產品出口明顯減少。生產廠商遷移海外，帶動南韓的部份生產能力也轉移到海外。在2001年到2004年期間，南韓企業在海外的投資總值達130億美元，預期今年的海外投資達50億美元，明年將達65億美元。
今年下半年，預期南韓的出口增長將持續緩慢。國際石油價格飆升，將減弱國外對南韓產品的需求。而生產力陸續向中國轉移，也拖累了南韓出口進一步下降。另外，南韓中小企業受到的金融壓力不斷上升，對該國出口也造成一定影響。高估本幣匯率和高工資所造成的金融壓力，打擊了中小企業的活力。
個人消費
今年上半年，消費支出的年增長率是2.4%，當中包括2%的個人消費年度增長，以及3.7%的政府消費年度增長。投資增長在今年上半年繼續減弱，年度增長率只有1%。不過，國營企業的投資強勢增長，抵銷了個人投資的萎縮。
今年上半年私人消費呈輕微上升，今年和明年的經濟發展似乎出現樂觀跡象。但令人遺憾的是，個人消費的回復是短暫的，其增長速度預期在下半年和明年將持續放緩。
今年上半年，通脹下降和削減汽車以及高級消費品的進口稅這兩大因素，刺激了個人消費的增長。到年底，隨著貨物稅的削減期滿，能源價格的飆升將把通脹率推向更高水平。受到盧武鉉的少數黨政府以及政局不穩定的影響，刺激個人消費的其他潛在因素，是非常有限的。
失業率攀升、收入增長速度放緩以及社會不穩定等因素，進一步阻礙了個人消費的增長。 2004年南韓的平均失業率是3.7%， 2005年上半年上升至3.9%。失業率預期在下半年和明年將繼續上升，而出口業和生產業的萎縮，將令失業情況更加惡化，生產力也加速向外轉移。
收入增速放緩伴隨著失業人數的增加。儘管工業行動有助生產業工資的提升，但吸收勞動力最多的服務行業，工資增長的速度卻慢很多。今年第二季度，城市工人的收入名義上僅以3.5%的增長率擴大，這是1999年以來增長最慢的一季。名義收入的增速在未來數月可能進一步放緩。
工業行動所引起的社會持續不穩定，也一定程度上影響了個人消費。這些行動甚至演變成具政治目的的行動，要求政府改變對工業的政策。政府管治的惡化催生了頻繁的工業行動，這是政治不穩定所產生的後果。
南韓的政治和社會不穩定不但削弱了個人消費，而且還成為了阻礙個人投資復甦的主要因素。政局的動盪阻礙了盧武鉉政府實施連貫的經濟政策。社會不穩定導致生產成本上升，利潤下降。這些因素促使南韓企業犧牲國內的投資，而加速對海外的投資。
在未來數月，地緣政治的不穩定將對南韓經濟造成致命打擊。這種不穩定由北韓的核危機引起。雖然盧武鉉政府已對平壤作出了一系列無償讓步，而這些努力將會是微不足道的，除非第四輪六方會談獲得突破性成功。令人擔憂的是，會談很可能失敗，危機將不斷升級，這種形勢可能引發北韓在今年年底進行核子試驗，這將導致亞洲的安全局勢發生劇烈變化，尤其對南韓影響最大。
軍事衝突的威脅將增加個人消費和投資的壓力。國內需求的進一步減弱，將拖累2005年的國民生產總值增長率降至3%，2006年可能降至2%。而政治、地緣政治、社會和經濟各領域的不穩定，將推動南韓的資產價值和貨幣匯率大幅下降。(//www.dajiyuan.com)
