【大紀元9月21日報導】(中央社記者張均懋台北二十一日電)顯示器知名市調機構DisplaySearch今天下午舉行TFT財務與經濟分析研討會，」DisplaySearch產業財務與經濟分析師DavidBarnes指出，以面板廠每平方米產能所創造現金流量趨勢分析，面板業持續擴廠的投資模式呈規模報酬遞減現象。

DisplaySearch今天舉行的面板廠財務分析研討會，是DisplaySearch首次以本身的觀點，對面板廠進行財務分析，過去有關面板廠財務分析議題，DisplaySearch通常是邀請外資機構分析師進行分析，也就是說，DisplaySearch未來不僅只限於市場調查或產業研究，同時也跨入產業財務分析領域。

David Barnes指出，以面板單位面積價格 (AAP)為指標，更能顯示面板市場的運作效率，他以AAP為基礎，面板廠的投資行為進行效益分析，面板廠持續對下一世代面板生產線進行投資結果，卻呈投資報酬遞減效果。

David Barnes統計自2000年迄今，第一線面板廠的單位面積價格每年下滑19.7%，相對每單位面積現金成本每年下滑17.2%，價格下滑速度高於現金成本下滑速度，也就是說，一線面板大廠面臨現金毛利遞減情勢，使得面板廠必須盡可能向金融機構及資本市場籌資擴廠，而二線廠商在擴廠上，面對更大的負債與淨值表現壓力。

David Barnes表示，面板廠投資次世代生產線，雖有助前製程設備的單位折舊成本下滑，但此一利基很容易被更高的材料成本抵銷效果，像更大尺寸的液晶電視面板，除了玻璃價格更貴外，為了電視更明亮及廣視角等效果，導致偏光板、背光板等材料成本也更高。

即使台灣面板業最大廠友達，其財務表現也難避免規模報酬遞減現象，David Barnes指出，友達本身的營運資金增加速度無法與產能增加速度呈直線比例，使友達必須向外籌資才能持續擴廠，導致友達的負債淨值比明顯提高。

在全球所有面板廠商中，David Barnes認為只有韓國的三星 (Samsung)與日本的夏普 (Sharp) 有能力靠本身的營運資金進行投資，但三星與夏普也是倚賴集團的垂直整合優勢才能達到自給自足局面。