【大紀元4月24日訊】（自由時報編譯盧永山特譯）1997年9月，當時正在阿根廷訪問的馬來西亞總理馬哈地，要擔任馬來西亞央行顧問的Nor Mohamed Yakcop（現為馬來西亞第二財長）緊急飛往布宜諾斯艾利斯，向他解釋馬幣在亞洲金融危機中大幅貶值的原因。

在聆聽Yakcop解釋2個鐘頭後，馬哈地要Yakcop撰寫簡報，並在12個鐘頭內帶簡報來見他。

隨後馬哈地和Yakcop開會擬定一項計畫，馬來西亞隔年就開始實施3.8馬幣兌1美元的固定匯率制，讓馬幣急貶31%的走勢停止，投機客也因此大跌一跤，當時，馬來西亞還限制馬幣的交易。

在馬來西亞實施固定匯率制後，國際貨幣基金（IMF）批評此一政策為「走回頭路」，然而自1998年起，馬來西亞的經濟年平均成長率達5.2%，在東亞國家中僅落後於中國和南韓。

然而，當初為馬來西亞建立固定匯率制的Yakcop，現在可能得負責拆掉它，因為在美國持續對中國施壓要求其讓人民幣升值，加上國際美元兌主要外幣連跌幾年後，投機客現在又重回馬來西亞市場。這些投機客認為，馬來西亞放寬固定匯率制的可能性升高，一旦廢除，他們所持有的以馬幣計價的資產，將隨馬幣升值而增值。

馬來西亞去年經濟成長率高達7.1%，為4年來最快增幅，通膨則為5年來最高，然而其借貸利率卻是1990年來最低水準。

上海渣打銀行資深分析師Stephen Green表示：「馬來西亞的經濟基本面明白顯示，馬幣得準備升值。」

由於海外資金不斷流入，去年馬來西亞的外匯存底佔馬來西亞內生產毛額（GDP）的比率達14%，超過中國的11%至12%之間，為亞洲國家中唯一超過者。

截至今年3月15日的前7個月，馬來西亞央行持有的外匯存底暴增3分之1達732億美元，創下歷史紀錄；在2004年最後1季，海外投資人購買馬幣資產總額達29億美元，其中包括政府公債13億美元和11億美元股票。

新加坡標準普爾公司分析師Philippe Sachs表示：「最近幾個月流入馬來西亞的熱錢增加，在壓力逼近前，馬來西亞應放寬固定匯率制。」

新加坡摩根大通銀行分析師Ong Sinbeng表示，在熱錢湧入之際，馬來西亞央行將難以管控流入的資本及通膨，他說，如果馬來西亞央行為了抑制通膨而升息，投資人可能會購買更多馬來西亞股票。

然而，前世界銀行首席經濟學家、2001年諾貝爾經濟學獎得主Joseph Stiglitz表示，固定匯率讓馬來西亞經濟穩定發展，彈性匯率可能會傷害出口並且減緩成長。

今年1月曾造訪馬來西亞的Stiglitz指出：「馬來西亞管控資本的方式很聰明，因為他們可以阻斷投機性資本，卻不會妨礙外國直接投資。」

除讓馬幣緊盯美元，馬來西亞祭出控制措施，讓180億美元的國際資金困在馬來西亞裡，也限制海外帳戶的貨幣轉匯及馬來西亞民眾可以攜至海外的資金額度。這些措施的結果便是，馬來西亞成功地阻止了資本流出。資本流出曾導致1998年9月以後的12個月內，吉隆坡綜合指數大跌67%。

不過，馬國央行總裁Zeti Akhtar Aziz曾表示，從4月開始，海外和本地投資人可以進入遠期外匯市場以降低匯率風險，馬國央行也放寬馬國出口商、基金經理人和個別投資人投資海外的限制。

新加坡荷蘭銀行亞洲貨幣策略部門主管Irene Cheung表示：「馬國高層想向市場傳遞訊息，他們正在解除1998年所設立的管制措施，馬幣緊盯美元的固定匯率制將是最後一塊被搬掉的石頭。」（資料來源╱彭博社 )

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