【大紀元10月15日訊】(美國之音記者木風2005年10月14日華盛頓報導) 兩次颶風襲擊推動美國的通貨膨脹出現了近25年來的最大增幅。有專家認為，通脹形勢的變化可能會促使美聯儲調整貨幣政策，加強對通脹走勢的控制。

消費者價格指數急劇上升*

星期五，美國勞工部公佈了市場期待已久的9月份消費者價格指數報告。報告顯示，總體指數在8月份增長0.5%之後又猛增了1.2%，這是從1990年以來最大的單月增幅。消費者價格指數是聯儲會瞭解通貨膨脹變化最重要的數據之一。

消費價格指數的增長部份中有90%來自能源價格的大幅度上漲。兩次颶風襲擊推動各種能源產品價格上漲。報告說，汽油和其它能源的價格在9月份的上漲幅度高達12%，這是前所未有的。汽油價格上漲17.9%，天然氣價格上漲12.1%。

不過，在排除了能源和食品這兩類價格浮動較大的商品之後的所謂“核心價格指數」則保持了溫和的增長。增長幅度只有0.1%，稍微低於專家們的估計。

通貨膨脹可能擴散到其他行業？*

一直以來，不少經濟學家都相信，能源價格雖然在持續走高，但由於國際商業競爭激烈，通貨膨脹難以從能源相關行業全面擴散開來。雖然9月份的消費者價格指數也繼續支持這樣的看法，但綜合最近幾天出台的各種經濟消息來看，這種看法開始受到懷疑。

星期五公佈的9月份美國零售業銷售增長了0.2%。如果排除汽車銷售，整個零售業銷售實際上增長了1.1%。這個數字說明，油價走高並沒有對消費者支出產生多大的影響。消費者支出是美國經濟活動的主體，這一部份保持活躍，美國經濟增長就有了保證。

再一個是政府星期四公佈的數據。8月份美國的進口增長依然明顯快於出口，顯示美國經濟增長依然保持較好的速度。經濟學家們一般認為，在經濟強勁增長的環境裡，企業比較容易把生產成本的增加部份轉嫁給消費者。

聯儲官員擔心通脹*

美國摩根斯坦利公司的高級經濟師安東尼.張表示，正是看到了這種利於通貨膨脹增長的經濟環境，聯儲會官員才在最近多次表達他們對通脹的擔憂。

安東尼.張說：“通脹壓力正在增加，通脹在上漲，這沒有甚麼疑問。我們看到進口價格上漲的力度比較大，令人擔心。我估計，這些因素會加強聯儲會成員的憂慮。這有可能會促使他們開始考慮修正貨幣政策，從原來計劃的『回到中性』水平，轉到『輕度限制性』水平。」

聯儲改變貨幣政策？*

聯儲會從去年6月開始執行“回歸中性」的貨幣政策，把聯邦短期貸款利率從40年來的最低點1%逐步提高到目前的 3.75%。所謂中性水平就是讓利率進入一個和經濟增長速度同步的水平，既不刺激增長，也不限制增長。多數專家認為，這個水平大體應該在3.5%到4%左右。安東尼.張估計，由於通脹壓力的增加，聯儲會可能會改變政策，把利率提高到4.5%左右，以控制經濟增長的速度。

但是，也有一些經濟學家依然堅持原來的看法，堅信經濟全球化的大環境剝奪了多數企業轉嫁生產成本增長的權利。他們認為，消費者價格指數的上漲是受能源推動的，雖然這股推動力很大，但也很難在各行業中普遍擴散。

*費倫：改變政策面臨更大風險*

美國證券投資公司A.G.埃德華滋公司高級美國經濟師帕特里克.費倫在接受記者采訪的時候指出，如果不充份注意國際經濟環境的變化，輕率地把利率政策從中性轉向限制性，美國的經濟增長將會受到更大的風險。

費倫說：“現在聯儲會的決策者們好像确實對通脹壓力非常敏感。他們似乎比我們很多經濟學家都看到了更多的通脹風險。這就意味著聯儲會可能還會多次提高利率。但我們認為，這會給美國經濟增添更多的風險。我們認為，目前的利率水平可能已經夠高了，繼續加息將會使得貨幣政策緊縮過度了。

長期債券收益開始上漲*

債券市場是專家們判斷利率走向的一個重要參考。長期債券的收益率隨著通脹期望的變化而變化。通脹期望高，收益率就上漲，反之，則下降。從去年6月聯儲會開始加息以來，債券市場無視利率的一再上調，10年期債券的收益率頑固地停留在4%以下。市場的這種判斷到今年8月底才開始轉變。一個多月來，收益率已經攀昇到4.4%到4.8%的水平。分析人士認為，看來聯儲會對通脹上漲的擔憂正在市場上得到更多的共識。(//www.dajiyuan.com)