【大紀元8月13日訊】〔自由時報記者王孟倫報導〕摩根士丹利董事總經理兼亞太區首席經濟分析師謝國忠（見圖，記者王孟倫攝 )昨天提出警告，市場上有人認為中國經濟最壞的情形已經過去，這樣的說法是非常「不切實際」﹔至於中國宏觀調控成敗最大關鍵，在於房地產市場問題，如果房地產價格下滑過大，「經濟硬著陸」就無法避免。

謝國忠昨天應亞太產業分析協進會與經濟部技術處邀請，來台參加「2010年亞太地區產業大預測」研討會，就中國經濟與台股走勢發表看法。

對於中國宏觀調控的成效，謝國忠指出，從中國第1季的工業成長數字為17.01%，第2季16.05%，及7月份15.5%，顯示中國大陸經濟成長仍然過熱，中國宏觀調控緊縮政策並沒有達到效果，「中國經濟最壞的狀態，並還沒有過去。」

謝國忠說，影響中國宏觀調控的結果，主要關鍵在於「房地產市場問題」，因為現階段中國政府實施宏觀調控措施的主要產業，也是房地產業所衍生的鋼鐵、電鋁土產業等，因此，只要房地產業下滑，經濟冷卻就可收到成效。

謝國忠預估，如果中國房地產價格降低1成，經濟軟著陸可能性則較大，若修正超過20%以上，則發生硬著陸機會大。

「中國房地產市場已嚴重供需失衡。」謝國忠指出，中國自1998年後，房地產價格即一路上揚，各地方政府拚命釋出土地興建房屋，以大上海地區為例，人口為香港的2倍，但房地產供應卻是香港的10倍，明顯有供過於求的現象。

謝國忠說，再從價格來看，中國的「平均房價」已經是「家庭年所得」的10倍，上海更擴大到14倍，這比例實在太高。此外，中國大陸這幾年蓋了這麼多房子，買主主要是來自台灣、香港或其他國家帶有投機心態的外地人，中國本地市場要如何消化這麼大的新屋量﹖因此，謝國忠認為，中國房地產價格下修20%~30%，是很難避免的，換言之，這也意味中國仍舊籠罩「硬著陸」的陰影。

對於亞股走勢，謝國忠表示，「高油價」和「美國升息」兩大問題是全球股市最大的不確定因素，亞股低迷修正狀態還會持續一段時間，至少要等到美國升息週期完成3分之2後，才有向上反轉的機會。

他呼籲投資人，千萬不要過度樂觀，包括台股在內，股價都還沒脫離修正期。

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