【大紀元8月11日報導】(中央社記者王治平台北11日電)美國聯準會宣布再升息一碼，對利率走向最敏感的債券基金將首當其衝，專家指出，債券基金雖然面臨利率變動風險的考驗，但只要適當調整存續期間，利率風險將可受到一定程度的控管。

匯豐中華投信債券部副總王彥襄表示，債券價格對利率走向甚為敏感，當利率反轉向上時， 5年期以上的政府公債、公司債等長債工具，可能發生的資本損失(Capital loss)將比短債大，而 1年期短債、商業本票、金融債等短天期固定收益工具，因為主要以利息收入為主，反而會因利率上升使其收益率提高，而評估債券基金風險時，通常也會藉由觀察其「存續期間」，了解債券基金所面臨的利率風險高低。

王彥襄解釋，存續期間是指投資人持有債券的平均到期年限，也就是投資人回收本金和利息的實際平均年限，可衡量每單位利率變動對債券價格的變化量或變化百分比，作為債券價格風險衡量指標，進一步可算出債券基金的存續期間。債券基金的存續期間愈長，代表該基金持有長天期標的較多，對市場利率波動的敏感度愈大；存續期間愈短，代表持有長天期的投資標的較少，對市場利率變動的敏感度相對較小，而專業的基金經理人通常也會觀察當時景氣變化，機動調整投資組合與存續期間。

利率風險是債券基金最主要的風險之一，由於債券型基金主要獲利來源是債券、票券等投資工具的利息收入，因此當利率波動時，債券基金的收益就會受到影響。因此王彥襄建議，投資人在挑選債券型基金時，除了瞭解債券基金的資產內容品質外，也應該注意債券基金的存續期間，以了解基金經理人的投資理念、對未來利率走勢的看法、以及未來因利率變動可能面對的風險，並作為選擇債券型基金的主要評量依據。

若某一支債券型基金的存續期間高於市場平均水準，代表在同樣的市場風險下，其投資組合所暴露的風險高於市場平均，在升息過程中，宜選擇較同業平均為低的債券型基金，雖較無超額報酬可期，但因對於市場利率變動的敏感度較平均為低，利率風險反得以獲得控管。