台灣下半年通膨壓力小 利率至多微幅提昇

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【大紀元7月25日報導】(中央社記者韋樞台北二十五日報導)國際經濟景氣從去年Q3開始攀升,今年上半年表現過熱,以致各國擔心通膨壓力,紛踩煞車;美國聯準會理事主席格林斯潘6月底宣布調升利率一碼,未來不排除繼續升息。

臺灣中研院經濟所研究員吳中書認為,台灣通膨壓力不大,但為維持國內外利差及匯率穩定,僅可能小幅升息。

國際經濟景氣熱絡,過去幾年長期被壓抑的需求大量湧現,導致景氣過熱。根據中央研究院經濟研究所發布的「2004年台灣經濟情勢總展望之修正」顯示,今年第一季實質國內生產毛額(GDP)成長率為6.29%,是自2000年Q3以來的新高。

今年Q2,與去年同期SARS影響相比,成長率可望進一步攀升,達到近年少見的7.01%,估計今年上半年經濟成長率將高達6.65%的熱絡景象。

下半年受到貨幣緊縮和能源價格影響,經濟成長率將減緩到5.0%左右,而2004年整年的實質國內生產毛額成長率將由2003年的3.24%大幅上升到5.76%,仍然亮麗異常。

吳中書分析,去年美伊戰爭爆發,原先預期油田遭破壞而油價上揚、大量使用化學武器造成環境污染、戰爭拉垮美國財政等負面衝擊皆未發生。因此長期被壓抑的國際需求被釋放出來,使得世界各國經濟表現皆遠優於國際預測機構原先的估測。台灣的經濟在國際景氣欣欣向榮的帶動下非常亮麗。

由於國際經濟的快速加溫,致使國際原物料與能源價格大幅揚升,各國政府為防範通貨膨脹,採取提昇利率的緊縮貨幣政策。無論是能源價格高漲導致成本上升的負面干擾,或是緊縮貨幣政策所產生的需求干擾,會影響下半年和明年的經濟成長。預估下半年台灣經濟成長年增率將減緩到5.0%左右。

雖然隨著國際經濟成長的趨緩,台灣下半年經濟成長幅度較為緩和,但全年的表現仍將相當亮麗。吳中書認為,值得注意的是,國際經濟成長趨緩的重要因素之一,是各主要國家為避免通貨膨脹惡化而採取的降溫措施,若就經濟發展長期的穩健性而言,此種降溫措施是必要且健康的。

吳中書觀察,美國的經濟成長率去年Q3維持在8%,今年Q1、Q2亦有4%的表現,經濟快速成長,帶來物價的飛昇;6月底美國聯邦準備理事會宣布調昇利率一碼,隨之而來的是,美國房地產的新屋成交率稍微下滑,而且相關效應到下半年會逐漸發酵,國際經濟景氣會稍微趨緩,台灣的出口貨品多少會受影響。

他認為,世界各國擔心通貨膨脹的壓力而採取提昇利率的政策是健康的,主要是不希望經濟未來突然惡化。他比喻,緩踩煞車,維持穩定的車速,可以走得又長又久,總比遇到狀況重踩煞車,車上的人摔得人仰馬翻要好。

雖然各國擔心通膨壓力,但是中研院經濟所分析,今年台灣的物價隨著國際能源與原物料價格的走高,2004 年躉售物價指數年增率將高達5.50%。消費者物價指數一反過去三年持續下滑的低迷而逐步盤升,但在升息陰影與經濟成長趨緩的壓力下,成長幅度應不至於太高。估測全年消費者物價指數年增率將由2003年的-0.28%翻揚為1.23%。

預測Q3的消費者物價指數年增率為全年最高點,達1.79%、Q4緩降為1.4%,平均約1.6%左右,壓力不算太大。吳中書強調,台灣通膨壓力不大,所以沒有調升利率的急迫性,但是為了維持國內外的利差和匯率的穩定,至多會微幅調升。至於美國總統大選年多少會釋放一些利多消息,是否會對台灣產生影響。

他說,如果美國經濟指數仍維持得不錯,沒有大幅減緩,對世界各國都好,但是千萬不要忽略的是,經濟情況好時,政府政策做多是順勢而為,可以發揮推波助瀾效應;但若是經濟情況不好,政府再努力做多,效果仍然有限。再加上美國的利率調昇,貨幣和財政能扮演的角色不多,最主要還是經濟表現掛帥。

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