【大紀元5月22日報導】(中央社記者潘智義台北二十二日電)由於美國通膨情況溫和，加上基本面穩健，因此，富蘭克林投顧認為，美國高收益公司債為下半年投資首選的債券標的。

富蘭克林投顧指出，通膨率是引導長期利率走勢的根本因素，而目前美國的通膨水準對於經濟發展是有正面的助益，短中期通膨率仍將維持溫和的狀態。此外，依據過去50年的實證分析，10年期公債的實質利率水準為2.5%-3.0%。

富蘭克林投顧進一步表示，假設通膨率年增率為1.5%，則美國10年期公債殖利率的合理價位區於4.0%-4.5%，假設通膨率為2.0%，則年底前10年期公債殖利率的合理價位將介於4.5%-5%。以目前10年期公債殖利率4.77%水準來看，已落入合理的區間範圍。

不過，富蘭克林投顧亦指出，根據過去經驗，市場往往會提前過度反應升息的壓力。2003年中的美國公債殖利率飆升的經驗令人記憶猶新，當時10年公債殖利率由6月13日的3.13%陡升至9月2日的4.61%，但在短期的劇烈震盪之後，殖利率仍回歸到合理的價位水準。所以債券價格短期內雖可能持續狹幅盤整，一旦升息拍板定案之後，價格將逐步回穩。

另外，美國除了通膨率溫和之外，包括經濟基本面、違約率及企業盈餘都是影響公司債表現的原因之一。目前有利於公司債的經濟基本面仍然非常強勁，違約率則已低於歷史平均水準至4%左右，企業盈餘更頻創新高，獲利前景相當亮麗，因此高收益公司債的後市仍被看好。