【大紀元5月14日訊】(美國之音記者報導) 亞洲開發銀行在最近公布的2004年亞洲經濟展望報告中警告說，許多亞洲國家過去兩年來大量囤積外匯儲備，可能引發一場新的金融危機。

*什麼是外匯儲備？*

外匯儲備又叫外匯存底，是一個國家的中央銀行所持有的外國硬通貨數量。作為外匯儲備的資金必須具備變現資產的性質，可作為政府對外清算和無條件使用的資金，用於彌補國際收支逆差和維護匯率穩定。一般來說，貿易順差越大的國家，其中央銀行所持有的外匯儲備就越多。

亞洲開發銀行在2004年亞洲經濟展望報告中指出，截至2003年底，亞洲發展中國家的外匯儲備從1997年金融危機發生時的四千九百七十億美元猛增到一萬三千億美元。根據國際貨幣基金組織的指導原則，一個國家的外匯儲備要和短期債務的數量相當，這有助於防範金融風暴。但是亞洲國家的外匯儲備已經超過其短期債務的五倍，因此有必要放慢累積的速度。

*儲備外匯應付危機*

美國聯邦儲備銀行舊金山分行太平洋盆地財政和經濟研究中心主任葛力克認為，這些亞洲國家之所以要累積這麼多的外匯儲備，是因為他們對1997年發生的金融危機仍然記憶猶新。他們相信增加外匯儲備能讓他們做好準備，應付未來可能發生的類似危機。

葛力克說：“他們擔心重蹈97年金融危機的覆轍。當時他們遭遇資本外流但是卻沒有足夠的外匯儲備來對付，因此他們現在希望累積外匯儲備。但問題是，究竟外匯儲備要多少才夠？這部份取決於經濟決策，部份取決於政治決策，另外還取決於他們相信97年危機再度發生的可能性有多高。還有一個問題是這些國家在累積外匯儲備的同時，放棄了把這些資金注入其他投資領域的選擇，從而浪費了機會成本。”

*買進美元保證出口*

國際經濟研究所的高級研究員凱瑟琳﹒曼認為，亞洲國家大量累積外匯儲備還有另外一個原因，那就是他們相信出口是經濟增長的動力。

凱瑟琳﹒曼說：“他們認為讓本國經濟增長最重要的方式就是對國際市場出口，尤其是對美國出口。所以他們大量買進美元做為外匯儲備，以縮小本國貨幣對美元匯率的浮動範圍。他們累積外匯的原因之一就是要避免國際市場上的匯率競爭。”

*短期利益和長期後果*

凱瑟琳﹒曼指出，這些國家的政府希望通過影響匯率的高低來保證經濟增長，但是他們在促進經濟短期增長和改善經濟長期狀況兩者中選擇了前者，忽略了後者，這種做法恐怕會帶來新的問題。

凱瑟琳﹒曼說：“等到了某個階段，他們的貨幣對美元貶值的幅度可能會高於目前的水平，到時候，他們所持有的資產就會面臨資本虧損問題。”

*使用得當很重要*

還有一些經濟學家指出，亞洲國家在外匯儲備方面所面臨的真正問題不是他們外匯儲備的多寡，而是他們龐大的外匯儲備的使用是否恰到好處。《福布斯》雜誌專欄作家、約翰﹒霍普金斯大學應用經濟和企業研究中心主任史蒂夫﹒漢克說：

漢克說：“你必須去了解細節，看看一個國家的財政體系如何，匯率制度如何，是否採取衝銷措施等。你不能單看外匯儲備的多少來決定一個國家是否會發生金融危機。”

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