【大紀元5月13日訊】〔自由時報記者黃美惠╱台北報導〕中國經濟降溫效應是否已在股市完全反應？根據荷蘭銀行最新研究報告顯示，中國降溫的風險仍未完全在市場消化完畢，荷銀將進一步減碼暴露於中國市場的持股部位，並持續站在基礎原物料類股的賣方。

　荷蘭銀行昨天發表最新研究報告，指出中國企業的股價仍然嫌貴，相對於歷史水準，現在11.7倍的本益比偏高，荷銀並預期即使中國採取軟著陸的降溫政策，H股（在香港上市的中國公司股票）價格，未來還將有40~50%的下挫空間。

　荷銀首席亞洲區策略分析師Eddie Wong表示，之所以會積極建議減碼中國股票，在於擔憂中國降溫可能引發的經濟衝擊，以及中國企業股價被不合理的高估。

　Eddie Wong分析，「中國企業股價不切實際，研判H股股價可能下修40~50%，當務之急就是趕緊把錢抽回」。

　Eddie Wong說，H股上週小幅彈升了4%，荷銀也趁機出手調節持股，將中國市場相關持股比重減至投資組合中的2.7%，並將資金轉戰澳洲股市。

　此外，荷銀區域分析師Ben Budd也指出，包括鋼鐵、礦產、運輸、化學等產業，未來表現將因中國降溫政策而受壓抑，即使不少投資人認為股價便宜而搶進，但荷銀仍建議投資人持續減碼這些股票，該行也將站在賣方。

　Ben Budd分析，這次受到中國投資過剩拖累，上述產業的獲利盈餘都將遭受衝擊，市場反應還只是剛開始而已，保守估計鋼鐵產業未來獲利盈餘可能重挫22%以上，其餘產業的受創程度也值得投資人留意。 (//www.dajiyuan.com)