【大紀元10月24日訊】(中央社記者潘智義台北二十四日電 )大華銀投顧表示，有人擔心美國聯準會升息是錯誤的決策，因只調升一點利率卻造成景氣大幅降溫，在現在的景氣循環中是較為不正常的現象。但大部份國家央行仍認為，未來利率仍須走高，相對歷史而言，目前的利率水準過低，所以升息只是適度調整，並非是緊縮貨幣政策。

大華銀投顧指出，從價值的角度觀察，全球股市價值並沒有被高估，近期股價大部分還是處於折價狀況，尤其是亞洲地區，以亞洲不含日本市場未來 12 個月獲利的本益比估計只有 7.7 倍，較今年 2 月份的高峰已下滑 40%。如果以過去歷史數據比較，亞洲不含日本的股利率分別較 5 年平均高出 60%。

大華銀投顧表示，目前亞洲不含日本的市場和美國股市比較，仍有 55% 折價的幅度，顯示亞股仍相對便宜。美國股市的價值目前似乎沒有太大的吸引力，主因企業獲利成長偏弱，及預期 Fed 持續緊縮貨幣政策的影響，預估史坦普 S&P 500 指數的公司營運成長率2004 年約為 19%，而 2005 年則降低至 6%。

另外，雖然以現今的經濟情勢對股價應具有支撐力，但成長的高峰期已過，加上成長結構並不是很健全，在美國仍是主要消費者，而中國為主要供應者的狀態下，要讓股市要突破盤整格局上漲仍有困難。

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