【大紀元10月12日訊】10月1日在華盛頓舉行的七國財長會議，再次讓人民幣匯率問題成為世界財經界的一個關注點。

近年來，國際上要求人民幣升值的呼聲日益高漲。絕大多數經濟學者，無論其對中國大陸的政治立場如何，也都認可人民幣被明顯低估的事實。按照經濟學的道理，長期維持這種背離市場均衡的政策，對大陸自身的經濟和世界經濟，均會產生很不利的後果。不過，大陸中央銀行行長周小川在華盛頓又一次明確表示，大陸當局尚無意改變匯率政策。看來，人民幣在近期升值的可能性還是不大。

人們不禁要問，既然人民幣明顯被低估，為什麼大陸當局一直不願意讓貨幣升值呢？難道大陸經濟從人民幣低估中能夠得到很大的好處嗎？

人民幣被嚴重低估，對大陸經濟直接的好處就是有利擴大出口。十幾年來，大陸出口擴張速度之快，超過所有人的預料。那麼，大陸經濟從出口的迅速擴張又得到什麼好處呢？

被許多人忽視的一個重要事實是，剔除了出口的大陸經濟是一個效率非常低的經濟。這是因為，大陸政府控制了絕大部分資源，而國有經濟的效率和管理水平都非常之低。在這種情況下，大陸的出口產業能夠迅速擴張，是因為出口並不依賴國有經濟，而主要靠海外資本與廉價農村勞動力的直接結合。這樣一來，高效率的，以外資為主導的出口工業迅速增長，不僅補償了大陸經濟的低效率，而且，極大地提高了大陸政府的投資效率。因為出口增長帶動了各種內需，為政府投資指明了方向。換句話說，如果沒有外資主導的出口擴張，大陸政府的投資就有更大的盲目性，就會發生更大的浪費。

問題是，外資主導的出口擴張，並不能從根本上消除導致大陸經濟低效率的根源。恰恰相反，正因為有了高效率的出口，腐敗和低效率的政府部門不僅可以維持，甚至能夠不斷膨脹。結果是，大陸國有銀行壞帳大量發生。比較保守的估計，目前大陸銀行的各種壞帳已經達貸款的一半以上。這意味著一旦出口萎縮，大陸經濟就很可能陷入危機。

對經濟的脆弱性，大陸當局心中是有數的。他們之所以一直不敢讓人民幣升值，就是害怕由此導致出口萎縮，引發經濟的全面危機。有意思的是，有跡象表明，儘管大陸出口是美國貿易逆差大幅度增長的一個主要因素，但美國經濟政策的制定者，目前並不真正希望向大陸當局施加太大壓力，迫使人民幣升值。

今年早些時候，美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘在國會聽證時說，人民幣匯率浮動可能會造成資本大規模出逃中國，影響中國的銀行運作，進而危及世界經濟。他警告說，由於大陸銀行的壞帳太多，只有在存錢的人不取錢的前提下，銀行才能正常維持。他表示，像中國這樣大的經濟體一旦出現金融動盪，“會對全球經濟的前景帶來風險”。

格林斯潘此番話表明，大陸經濟高出口低效率的增長模式，已經在一定程度上把世界經濟變成了大陸經濟的人質。具體來說，目前大陸經濟的高消耗，不僅導致本國一些領域的過度投資，而且，帶動了其他國家的投資和增長，尤其是帶動了日本和東南亞各國的投資和增長。在這種情況下，如果大陸的進口和出口突然大幅下滑，則不僅是大陸經濟的災難，也是世界經濟的災難。投鼠忌器，格林斯潘不得不謹慎從事，希望給大陸經濟一個自己轉彎的機會。

當然，美國之所以在匯率問題上對大陸放一馬，很可能還有不便明說的原因。目前美國在伊拉克問題上深陷泥潭，債臺高築，因此，不僅在外交方面，而且在金融方面，都格外需要大陸的支援。大陸目前的外匯盈餘，主要用於購買美國國債。這等於大陸把出口賺到的美元，轉手又送給美國政府去打仗。如果美元繼續不斷貶值，大陸政府就無異于向美國不斷進貢或納稅。這樣一來，美國當然可以忍受人民幣被繼續低估，而如果美國政府和大陸政府都願意維持目前的現狀，人民幣也就很難升值了。

自由亚洲电台
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