【大紀元1月26日訊】(自由時報記者黃美惠1月26日專題報導)二○○三年的最後一天，美股三大指數不約而同寫下全年最高收盤價位的紀錄，似乎意味著去年的好運到，將一路延燒到今年。
　
展望二○○四年，多數投資機構都曾指出，美股持續攻堅動能不減，將帶動亞歐經濟往前推進，不過雙率政策、下半年總統大選等都是左右美股走勢的要素，投資人宜慎採選股策略，才能繼續持盈保泰。

ＩＮＧ安泰投顧研究部經理吳淑美表示，美國低利率與低通膨的環境，加上生產力提高所維持的企業獲利成長，為美國股市穩步攻堅的趨勢提供支撐，預計美國增加消費的同時，亞歐地區出口類股也可直接受惠。此外，雙率走勢也是影響美股走勢的要素。

富蘭克林投顧經理羅尤美表示，今年美股的選股方式，宜採取價格面較低廉、獲利穩定、股利率較高的大型股與高股利股票；Lipper基金公司資深研究員DonCassidy則認為，今年美股表現雖不如去年出色，但仍有十～十五％的報酬，且大型價值股表現可望獲得資金青睞。

花旗投顧則是建議投資人，今年可以積極的區間操作，取代過去長期持有的策略，或以投資類股的方式取代投資大盤，類股方面預期工業類股、原物料、科技類股，將有超越大盤的表現。

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亞洲回來啦！回顧二○○三年，亞股滿面紅光、亮麗搶眼，在企業獲利改善、出口貿易持續增加下，亞洲去年可說是全球景氣復甦的強力引擎，由於亞洲成長力道驚人，預計今年仍將吸引全球外資重兵部署，推動亞股再創波段新高，亞股儼然已成今年全球股市一級戰區。

根據Bloomberg資料統計，去年亞洲主要股市中，除了中國上海Ｂ股指數、深圳Ａ股指數出現負數報酬外，幾乎全面上揚，其中泰國股市漲幅更達一一六％，而香港、台灣、南韓、新加坡股市也都有三成以上的翻漲。

怡富投顧副理孫鳳君指出，從元月以來外資陸續歸隊的走勢研判，今年首季外資極可能重演去年下半年大手筆買超的戲碼，台灣、南韓、印度等股市可望優先受惠。

德盛安聯投信投資長吳宏圖分析，亞洲經濟成長率較歐美地區強勁且穩定，更是世界工廠之所在，加上亞太地區國家財務狀況明顯好轉，外匯存底水位不斷提高，外債相對較少，使得投資風險相對較低。

不過，投資人擔心今年亞洲多國都將進行大選，市場是否受非經濟因素干擾將難以預料。

怡富投顧則認為，市場不必過度憂慮，雖然今年南韓、台灣、印尼等都要進行選舉，但只要景氣復甦趨勢未變，任何政治面引發的修正，反而是投資人不錯的進場時點。

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相較於美國市場，歐洲經濟體錯綜複雜，整個歐元區仍處於整合過程中，二○○○年以來的全球股災，歐洲同樣深陷其中，去年起美亞股市大漲，歐股卻顯得溫吞，今年市場對於歐股都寄予厚望，預期歐股在大夢初醒後，將急起直追，拉開落後補漲的序幕。

荷銀光華投顧總經理江東峰認為，今年歐股的投資價值已逐漸浮現，歐洲經濟復甦腳步雖然緩慢，但相當穩定，多數企業重整後，獲利逐漸提升，加以全球景氣助陣，歐股中長期獲利可期。

不過，歐元強勁仍讓外界擔憂，英商寶源投資歐元股票研究主管Zafar Ahmadullah表示，雖然強勢歐元不利於歐洲地區的出口和經濟，抵銷了部份全球景氣回升帶來的利多，但也促使歐洲企業加強生產效率與降低生產成本。

江東峰指出，去年底時，ＭＳＣＩ歐洲指數的本益比約為十六倍左右，相較於一九九九年的廿二～廿四倍，現階段歐股仍相對便宜，無論是投資歐洲區域型或全球型股票基金，都是介入歐洲市場不錯的選擇。

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去年下半年以來日本市場開始吸引眾人目光，外資也大舉敲近日股，一度引發日圓飆漲。

美林日本特別時機基金經理人杉浦信吾認為，由總體經濟面來看，日本股市改革計畫已開始運轉。

美國運通資產管理首席策略分析師Joanna E. Luxton也相當看好日股前景。她說，日本營造業持續復甦、企業重整併購，都會帶領日本經濟向前航行，且日本企業資本支出優於市場預期，無論是國內投資及赴中國大陸投資均已趕上產業趨勢，日本經濟的重整，已成功強化購買力。

至於今年哪些類股會有出色演出？杉浦信吾認為，第一波科技革命時，日本扮演的角色並不是領導者，但隨著個人電腦高度普及率、數位化應用所帶動的第二波科技革命，日本在新科技轉變市場中角色日漸重要，吸引力相對提高。

寶源投顧建議的日股選股策略則是，精選具備明確獲利前景、良好經營團隊、市場佔有率高、財務健全的公司，只有這樣的優質公司，才能禁得起費時、昂貴的組織改革考驗，也才能在日本溫和的經濟成長與通貨緊縮環境下持續創造獲利。 (//www.dajiyuan.com)