【大紀元8月5日訊】(中央社記者潘智義台北五日電)　富蘭克林證券投顧表示，景氣復甦在望，國內企業近期掀起一波海外發行可轉債的籌資熱潮；全球經濟龍頭美國可轉換證券市場，在低利率與股市加溫的環境下，今年來表現相當搶眼。統計今年來迄七月底，美國可轉換證券 (花旗可轉證指數)漲幅達14.8%。

富蘭克林證券投顧表示，這兩三年股市重挫，很多 投資人對於股市投資保持觀望，但隨著美國股市3月以 來這波紮實反彈，第二季企業獲利報告結果與經濟數據 符合預期的激勵下，越來越多的投資人重新注意到股票 型基金的佈局機會。

不過富蘭克林投顧指出，現階段還是有不少投資人 擔心市場有回檔的風險，非要等到主升段漲勢確立時才 介入，到那時候其實獲利空間已經大幅縮減。因此，對 於心臟不太強的投資人，不妨可以考慮美國可轉換證券 市場。

何謂可轉換證券? 股權與債券的結合，反彈力道不 輸股市，波動性比股票小很多的可轉換證券可以視為「債券」與「可轉換為普通股選擇權」的結合，因此兼具債券的固定收益特色與股票反彈的資本利得成長空間，具有進可攻、退可守的特色。

在發行公司的股價表現好的時候，持有人可將手上 的證券以一定價格轉換成普通股，享受股價上揚的收益 ；而在股價表現差的時候，持有人則可以放棄轉換成普 通股的權利，如同持有利率較低的債券一樣，只領取固 定的配息。

根據Morningstar晨星機構統計過去15年來 (統計 至2002年) ，美國可轉換證券基金年報酬率為9.6%，與 風險更高的股市年報酬11.3%相比較並不遜色。就長期 投資報酬率來看，可轉換證券的報酬率和投資美國股票 比起來差距其實不會太大，但風險卻明顯較低。(//www.dajiyuan.com)