【大紀元2024年09月05日訊】（大紀元記者方曉報導）8月下旬以來，中國四大基建公司的股價集體持續大跌。專家分析認為，這反映的是市場不再認可中國基建企業未來的成長情況和盈利能力。它們的半年報顯示，經營性的現金流為負，且創歷史紀錄的淨流出。這也是導致其股價紛紛持續大跌的原因所在。

近期，中國四大基建公司——中國建築、中國鐵建、中國電建和中國交建等的股價突然集體開啟了大跌的模式。中國最大的房地產建築承包公司中國建築，9月4日的股價又跌了1.95%；中國鐵建股價又跌了2.47%；中國最大的電力設施建設企業中國電建股價又跌了1.94%；中國另一大型基建企業中國交建股價跌了1.05%。

從中國四大基建企業的股價走勢來看，股價的大跌基本上都是從8月下旬開始的。中字頭大基建股跌勢明顯，中國鐵建、中國中鐵皆下挫。8月26日至8月30日的一週，中國建築累計下跌4.94%。

認證為私募基金經理的大V「LD小毛哥」表示，中國的四大基建企業股價從8月下旬開始集體開啟大跌模式，如今股價直接跌破了五日線，形成了典型的空頭排列。

這些現象釋放了什麼信號？

他說，從本質上來講，這無疑反映的是市場不再認可中國基建企業未來的成長情況和盈利能力。眾所周知，中國「改革開放」以來經濟的飛速發展，跟大規模的基礎設施投資建設是分不開的。特別是2008年4萬億（人民幣，下同）的投入，更是將中國的基建推向了高潮。各地紛紛上馬了各大類型的基礎設施建設項目。

「中國建築、中國鐵建，中國交建、中國電建等都是各個領域的龍頭霸主型的企業。但是大規模的基建的負面效果就是各地方政府的債務蹭蹭上漲。不少地方債務飄紅，導致現在化債成為了各地的重中之重。在這個背景下，各地大規模的再搞基建的模式基本上是不可能的了。所以像中國建築這一類的龍頭基建企業，未來的成長性必然是堪憂的。」

「LD小毛哥」認為，各基建企業的半年報顯示企業危機重重。這個因素應該是直接導致這四大基建企業近期股價紛紛開啟大跌模式的原因。

8月下旬基本上就是各個上市公司披露半年報的時間節點。8月30日，基建巨頭中國建築發布2024年半年報。今年上半年，公司實現營業收入11,446.19億元，同比增長2.81%；歸母淨利潤294.5億元，同比增長1.65%；扣非淨利潤269.5億元，同比增長1.95%；經營活動產生的現金流量淨額為-1087.69億元，上年同期為-105.6億元。

「LD小毛哥」分析說，中國建築上半年雖然實現的營業收入1.14萬億，同比增長2.81%，扣非淨利潤為269.5億，同比增長1.95%，但是經營性的現金流為負的1,087.69億，應該是創歷史紀錄的淨流出。

「中國鐵建上半年營收為5,161億，同比負增長4.6%，扣非淨利潤，同比增長負13.54%，經營性現金流淨額為負816.8億，現金流淨流出金額也創近期歷史高點。中國電建上半年經營性現金淨流為負466.7億，中國交建的數據為負741億，都是創近期歷史高點。」

「LD小毛哥」指，雖然這四大基建企業明面上的收入利潤還過得去，但是體現盈利質量的經營性現金流量淨額卻紛紛都是創近期歷史高位的淨流出，這說明這些央企巨無霸掙的錢都是紙面上的，錢都沒有進自己的口袋，反而都是大規模地在現金淨流出，在為別的輸血。

「而現金對於一個企業而言是非常重要的，何況在當前中國經濟承壓如此明顯之際，現金流就是生命線。這也導致近期中國大基建企業股價集體開啟大跌模式的原因。」

責任編輯：高靜#