【大紀元2024年03月12日訊】（大紀元記者章洪、駱亞報導）今年兩會上，中共宣布從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債。中共的新舉債模式被指意味著中共經濟管理方式發生意義重大的轉變，專家分析特別國債的去向，有可能用於解決地方債務危機，也有可能會為台海戰籌集財政資金。

中共經濟管理方式發生重大轉變

3月5日，中共總理李強在政府工作報告中宣布，為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，今年先發行1萬億元。

中共這次擬發行的超長期特別國債有兩大特殊之處，首先是發行期限，在債券市場上，一般認為發行期限在10年以上的利率債為「超長期債券」；二是特殊用途，該國債資金將專項用於「國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」。

中共以前也曾三次發行特別國債，均在經濟動蕩時期，包括1998年亞洲金融危機、2007年全球金融危機和2020年疫情爆發期間。

《華爾街日報》3月7日刊文表示，這一危機管理工具現在將成為一種常規的資金來源，至少在未來幾年是如此。這標誌著中（共）國經濟管理方式發生了微妙但意義重大的轉變。

台灣南華大學國際事務與企業學系專任副教授孫國祥表示，「這也暗示，原大陸（國家重大戰略跟重點領域安全能力建設）可以用普遍國債或者一般的國家預算就可以支撐，現是已經沒有這個能力支撐了，這是說中國經濟並沒有如此（預期復甦），而且每況愈下。」

台灣經濟研究院研究員、東海大學經濟系兼任教授邱達生對大紀元表示，當前經濟的表現非常低迷，而且失業率不斷高漲，中共去年最主要是運用寬鬆貨幣政策、用降息降準的方式希望提振經濟，但是持續發生通縮。

「因為貨幣政策已經走到了極致，那接下來就是財政政策要上場了。財政政策要在這麼嚴峻的情況之下上場，那發債就是不得不為的手段了。」

專家：債務問題嚴峻 不得不發債

中共宣布從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，今年先發行人民幣1萬億元。這筆資金將流向哪呢？

邱達生教授表示，「因為中國大陸有地方債非常嚴峻的問題，所以說它只好發債來籌募資金，我想說這是最主要的原因。」

「因為本身債務的問題非常嚴峻，所以就不得不發債，要發這種比較中長期的債券來降低風險，用這種方式來支撐它的財政擴張的政策。不管怎麼樣，當經濟出現困難的時候，每一個國家都一樣的做法，當然我們不知道有沒有辦法有效地解決它現在的困難。」

據金融數據提供商萬得（Wind）的數據，截至2023年底，中共地方政府的未償有息債務總額為5.5萬億美元，這只是公開的數據；經濟學家認為，地方政府資產負債表以外的債務介於7萬億至11萬億美元之間，其中有4000億至8000億美元存在很高的違約風險。

中共地方政府一直依賴土地出讓作為主要收入來源，因樓市低迷，收入大幅減少；同時，開發商陸續陷入債務危機，地方政府要承擔保交樓的屬地責任。

中國各地總計約有2000萬間未完工住房，要完成這些建設，可能需要超過4400億美元資金。

不過，孫國祥副教授持不同的觀點，「就我所知，習近平認為，現有的地方債務（是因為）胡錦濤在解決2008年全球金融危機時（發放的）所謂的四萬億（特別國債）支撐地方經濟所產生的結果。」他說，習如果真的發特別國債解決地方債，「（那麼）習近平政府的政策將進入到一個混亂（狀況），自己都被自己的政策給絆倒。」

專家：50%國債可能用在軍備擴建上

孫國祥副教授表示，這個國債資金將專項用於「國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」，必須思考一個問題，這些重大國家戰略和重點領域安全能力建設是什麼特性呢？

他認為，中共會把特別國債用去救產業，但主要用在建軍整軍上，「舉例而言，（給）地方政府假設是20%，50%可能用在建軍整備等等的，然後30%又是用在外交。」

「中（共）國在南海島礁的建設甚至對台灣（施壓）的一些資源是一直源源不絕，因此我們可以預期，也就是中國大陸未來，舉例而言，7%以上的軍費，其實可能未來都是根據這個所謂的超長期特別國債來支撐。」

中共兩會宣布擬發行的超長期特別國債是為特定目標發行的、具有明確用途的國債，其中一個是為「民族復興進程中一些重大項目建設」 籌集財政資金。

統一台灣是中共黨魁習近平任期內的重要目標，近幾年他在不同場合多次聲稱「台灣問題因民族弱亂而產生，必將隨著民族復興而解決」。

3月5日，中共總理李強作政府工作報告提及台灣時措辭有所變化，往年是「和平統一」，今年去掉了「和平」二字，只是「統一」。

3月11日，美國情報總監辦公室發布《2024年度威脅評估報告》。報告特別提到，儘管中國經濟遭遇挫折，中共領導人仍維持國家主義經濟政策，引導資本流向優先領域——進行軍事現代化，「最重要的是，中（共）國將要求統一台灣，這將與美國產生關鍵摩擦點。」

報告警告說，「中（共）國面臨嚴峻的人口和經濟挑戰，可能使其更具侵略性和不可預測性。」

債留子孫的政策

中共2008年發放的的四萬億特別國債造成的惡果，中共至今無法解決，現在又將再連續多年發行超長期特別國債，後果如何呢？專家認為，這是債留子孫的政策。

邱達生教授認為，「它應該是一種類似發新債還舊債這種循環，就是很有可能會陷入所謂債務循環。」

他說，「 中國大陸去年CPI年增率的表現，已經出現了通縮跡象，所以它在進行這些工作，最主要就是走像過去日本在通縮陰霾的那種老路，要用（發債）這種方式來拉抬低迷的經濟。」

他表示，日本花了幾十年時間，在去年才走出通縮的陰霾。「它（日本）也是把貨幣政策跟財政政策都用到極致。」

孫國祥副教授表示，「中共政權現在還以為國債這種債務一定會償還或者是一定（在）未來會有利可圖，這還是基於未來中國大陸經濟持續支撐（不下行）。」

他說，即便是一些地方基礎建設已經完工，刺激經濟的效果也不會很迅速，「不會一夜之間通貨緊縮變到通貨膨脹。不過可以看到，對於大陸老百姓、消費者信心，可能才是現在中共傷透腦筋的重中之重。」

「如果中國老百姓對未來經濟展望沒有前景，不敢消費，錢趕快留在自己身上為未來做應對，那他更不可能會把自己的錢放在政府的這種債務上。」他說，老百姓對市場都不信，其實可能對於政府的信心更難。

「如果未來中國大陸GDP沒有辦法進行一個重新回到大幅度的發展，那這種（超長期特別國債）政策很確定是債留子孫的政策。」

「更嚴重的就是（債務）會急速地增長。」他舉例說，中國社會現在不斷地老齡化，現在4個人借1分債，未來是一個人要償還4分債。◇

責任編輯：李仁和#