高盛摩根跑路愛奇藝股民疑有內幕

高槓桿基金Archegos爆倉兩大投行拋售股票止損大批中概股暴跌股民損失

圖為高盛集團在曼哈頓下城的總部大樓。（STAN HONDA/AFP via Getty Images）

更新 2022-01-03 2:08 PM 人氣 713

【大紀元2022年01月03日訊】（大紀元記者蔡溶紐約報導）高盛集團和摩根士丹利正面臨中概股股東的集體訴訟。12月22日，律師事務所PomerantzLLP代表蘇岩（Su Yan，音譯）在紐約南區聯邦法庭提起集體訴訟，指控高盛和摩根士丹利在出售其中國在線娛樂公司愛奇藝的股份時違反了《證券交易法》，導致一批中概股投資者損失慘重。

事情源自2021年3月，一只由韓裔著名對沖基金經理黃比爾（Bill Hwang）管理的高槓桿基金Archegos Capital爆倉，創下「史上最大單日虧損」，引發美國媒體股ViacomCBS、Discovery遭拋售，中概股包括在紐約上市的華人家教公司、騰訊音樂、百度、跟誰學、高途、愛奇藝、唯品會等股價也暴跌。

Archegos的爆倉，拖累一眾國際投行。野村控股、瑞信等投行各自巨虧數十億美元，但高盛（Goldman Sachs Group Inc.）、摩根士丹利（Morgan Stanley）由於「跑得快」，損失不大。其中高盛大筆拋售105億美元股票，包括66億美元百度、騰訊音樂和唯品會的股票等，而摩根執行了80億美元以上的拋售。

起訴方認為，高盛、摩根「跑得快」逃過一劫，涉嫌提前知道「內幕消息」而搶先出手，因為Archegos可能無法追加保證金屬於未經披露的信息。高盛和摩根的大幅拋售資產進行止損，也導致股價暴跌，讓這些中概股的投資者蒙受巨大損失。

公眾投資者買入拋售的中概股

Archegos基金在領英（LinkedIn）的簡介中描述，公司位於紐約市，專注於美國、中國、日本和韓國的公開發行股票，因此手上有大量的中概股。

高盛和摩根士丹利是Archegos的兩家主要經紀人，幫助其進行交易並以保證金貸款的形式為其提供資金。

愛奇藝股價在2021年3月25日後暴跌。（起訴書截圖）

訴狀稱，銀行在祕密得知Archegos未能滿足追加保證金的要求、完全清算其頭寸後，立即拋售了所持股份，而「毫無戒心和不知情的公眾投資者」卻買入了這些股票。蘇岩在3月26日買入了愛奇藝的股票。

「被告在2021年3月22日那一週出售了大量愛奇藝股票，同時掌握了重要的非公開信息。」蘇岩說，「根據隨後的媒體報導，被告於2021年3月25日週四晚間，在Archegos的故事公之於眾之前，拋售由Archegos賭注的股票組成的巨額交易（block trade）股份，其中包括價值數十億的愛奇藝證券，令愛奇藝的股票徹底陷入混亂。」

高槓桿惹禍

訴狀稱，2013年黃比爾以2億美元創立Archegos Capital，到2020年已將Archegos管理的資產規模增加到100億美元，過程中大量使用了被稱為「總回報掉期」（total return swaps）的槓桿工具。

Swap是一種交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產或現金流的金融工具，通常具有高槓桿率，而無需擁有基礎證券。這種策略還允許投資者在投入有限資金的同時持有大量頭寸，實質上是從銀行借款，這反過來也使投資者能夠保持匿名。

Total-return Swap是Swap的一種，不同的是，Total-return Swap的交易雙方是投資銀行和對沖基金。銀行購買並持有股票，並為基金提供與業績相關的回報。該基金通過提供銀行抵押品（例如現金或股票）進行交易。如果資產價值下跌，在槓桿比例很高的情況下，銀行會追加保證金，或者要求客戶提供更多的抵押品。一旦基金不能滿足保證金要求，就是俗稱的爆倉。

訴訟稱，身為訴訟中心的資本管理公司Archegos，使用掉期（swap）策略借入大量資金來獲得價值超過500億美元的證券，這讓黃比爾得以避免保證金限制和監管披露要求。

訴訟還稱，在投資者和監管機構不知情的情況下，包括高盛和摩根在內的幾家大型投行都允許Archegos通過掉期合約承擔數十億美元的波動性股票風險，從而大大提高了這些集中頭寸帶來的風險。

當公司的一項投資ViacomCBS看到其股價大幅下跌而公司沒有足夠的抵押品時，這種風險最終導致災難。Archegos不得不清算其超過200億美元的槓桿股權頭寸，從而拖累一眾國際投行。

蘇岩要求賠償其損失、法律費用，並要求陪審團審判。該案詳見YAN v. Goldman Sachs Group Inc. 1:21-cv-10999。

2021年10月，高途、唯品會、騰訊音樂等中概股的投資者也向高盛和摩根提起集體訴訟，指控這兩家投行短時間內的拋售，引起連鎖反應，高盛和摩根共同避免了數十億美元的損失，但由此造成了其他投資者損失。