【大紀元2020年07月13日訊】（大紀元記者劉毅綜合報導）近來，大陸經濟增長乏力，而股市持續上漲，股市配資達到了5年高點，有業界人士提醒投資者，投機活動可能導致2015年股災重現。

7月13日，大陸A股滬指、深成指、創業板三大股指收市上漲1%～3%，其中滬指再次升上3400點大關，用於購買股票的「保證金貸款」（即股票配資）金額升至5年來的高點。

新開股票配資帳戶超過8.5萬

據《金融時報》消息，數據服務公司Wind的數據顯示，中國的股票配資餘額於7日達到1.27萬億元人民幣。其它來源的數據顯示，投資者正爭相開立能夠獲得券商配資的新帳戶。

據摩根士丹利（Morgan Stanley）的數據，6日，滬深兩市成交額為1.57萬億元人民幣。該行分析師表示，這是自2015年股市回調以來的最高水平，表明「機構投資者和散戶的參與度都很高」。

為中國券商提供融資的國有企業中國證券金融公司（China Securities Finance Corporation）的數據顯示，6月份新開股票配資帳戶超過8.5萬個，該數據較上一年的平均水平增加逾三分之一。

在新浪微博上，一名用戶說，「好長時間沒聯繫」的證券公司再次打起了提供配資服務的廣告。

中國媒體「財新」也報導說，打著5～12倍槓桿的各種線上場外配資網站也再次活躍起來，並不斷彈出廣告。

對此，交銀國際（Bocom International）研究部主管兼首席策略師洪灝表示了擔憂，本月迄今為止，約12%的日交易量是通過配資完成的，而6月底的這一比例為8%。他說，這樣的比例「總會令人吃驚」。

洪灝估計，「因為流動性充裕，而且有來自高層的政策支持，你可以感受到投機氣氛。」

配資交易存在極大風險，因為如果抵押品的價值下跌，借款人可能不得不追加現金或證券。用作擔保的資產也可能在未經客戶同意的情況下被出售，而且可能以很低的價格出售。

業界：缺乏宏觀面支撐 散戶加槓桿過度

《金融時報》報導表示，A股此輪大漲已被拿來與2015年牛市比較。當時，在經濟狀況疲弱的背景下，中共官方媒體鼓勵散戶投資者購買股票。一定程度上受日益增加的股票配資的推動，股市在一年時間裡翻了一番，但隨後又在短短幾個月內下跌超過40%。

BBC引述國元證券的龍愛華的觀點表示，散戶競相開戶的狂熱情緒讓人想起2015年，當時中共試圖通過刺激股市上漲，來彌補疲弱的經濟增長。當年中國股市一度漲至七年高位，但之後因缺乏宏觀面的支撐，以及散戶加槓桿過度，股市大跌45%。

2015年股災中散戶加槓桿，意味著投資者通過少量資金，能夠撬動數倍乃至數十倍資金進場交易，獲得超額收益。然而一旦股市下挫，投資者也將承受相比本金數倍乃至數十倍的損失。

有策略師表示，大陸股市沒有經濟基本面支撐和驅動，將以悲劇收場。

荷蘭合作銀行（Rabobank）全球策略師邁克爾·艾弗瑞（Michael Every）表示，在經濟面臨沉重壓力之際，政府在努力提振人氣，「如果你的策略只是推高資產價格，那將以悲劇收場。如果這一切都是由基本面驅動，那麼，我們都能睡個安穩覺。」

業界：製造了股市「繁榮」假象

從6月30日開始至7月9日，大陸股市連續上漲，滬指從2965點升至3450點，雖然10日滬指跌下3400點，但是13日大陸滬指、深成指、創業板再次上升。13日，滬指再次升破3400點，報3443點；深成指以全日高位14149點報收，漲477點或3.5%，為2015年6月以來高位；創業板指亦漲破2800點關，收飆110點或3.99%，報2889點，連升8個交易日。兩市成交合共約1.67萬億元人民幣，連續8個交易日破萬億元人民幣。

資深評論人士王劍認為，中共央行現在對市場放水，市場需求很弱，工廠沒辦法開工，這些錢就流到了股市，製造了股市「繁榮景象」。

而中共在貨幣政策上也給股市上漲提供了條件。BBC引述首創證券股票分析師張彥芸的分析表示，大盤股連續上漲有賴資金面的寬鬆，目前資金價格處於低位水平，預計短期以大盤股為主市場風格有望持續。

責任編輯：李穹#