【大紀元2020年04月16日訊】在美國上市的中概股跟誰學被美國做空機構香櫞（Citron Research，「Citron」）做空，香櫞稱跟誰學「虛增70%營收」，並建議美國證券交易委員會立即暫停其股票交易。

據大陸財新網4月15日報導，Citron在14日發布的做空報告中提到，通過購買和跟蹤跟誰學App上受歡迎的「明星老師」課程，獲知課堂學生人數和實際折扣費用，並以此推導跟誰學的利潤。據其計算，跟誰學2020年第一季度的K12收入為3.16億元，而K12占跟誰學總收入的絕大部分。對比之下，財報披露的2019年Q4收入為9.35億元。由此，Citron得出跟誰學虛增利潤的結論。

Citron發布做空報告後，跟誰學股價一度跌超9%。最終收盤價為31.2美元，跌幅0.64%，公司市值降至74.46億美元（合人民幣525.88億元）。相比於2月25日第一次遭做空時的每股44美元，跟誰學股價一路波動下跌。

這已經是跟誰學今年第二次遭遇做空風波。2月25日，做空機構Grizzly Research的報告稱，跟誰學有誇大財務數據、虛假帳號刷單、轉移資金等嫌疑，與Citron做空報告中的質疑存在重疊。

兩次做空報告及行業質疑主要集中在四個方面：第一，高支出、高毛利率。Grizzly Research認為，跟誰學的銷售人員薪酬高於行業平均30%-40%，老師薪酬高於行業平均40%-50%，支出遠高於同行，還保持非常高的毛利率，兩者完全脫節；第二，業內地位。Grizzly Research提出，第三方流量監控平台顯示訪問量和下載量遠低於同行，存在「刷單」行為，Citron也發現，多份在線教育平台市場調查中，跟誰學「缺席」；第三，虛報利潤。通過關聯公司北京優聯環球教育科技有限公司、百家雲圖等來做高利潤，並且耗資3.3億在鄭州購買的三棟樓，實際總投資僅7,500萬元，存在轉移資金的嫌疑；第四，公司高層出走，內部員工和股東一直在積極出售股票。

而對於兩次被做空，跟誰學均予以否認。

近來，大陸多家中概股被曝出財務造假的消息。

繼瑞幸咖啡曝出財務造假之後，在美國上市的中國影音平台愛奇藝以及中國補習機構好未來教育也曝出造假醜聞。渾水研究公司（Muddy Waters Research）7日轉載推文稱，愛奇藝的營收和用戶數都嚴重造假，2019年的收入誇大了80億至130億元人民幣，並且誇大用戶數達42%～60%。此外，好未來教育8日表示，在例行內部審計過程中發現員工虛報業務收入。

香港資深銀行家、時事評論員吳明德教授對此表示，這顯示美國要與中共脫鉤，不再讓中資企業輕易在美獲得資金。而且還會引發骨牌效應，關鍵是中概股本身存在很多問題，才可以曝光，如果真的業績很優良，或者經營得很好，就不會出現這些問題了。#

責任編輯：劉毅