【大紀元2020年11月02日訊】道指上週重挫6.4%，收報26,501點，創下3月恐慌崩盤以來最重的單週跌幅，且又跌破9月底的起漲點，技術面已形成中期M型頭部，短期間似有下探6月底部25,000點附近的可能，但選前的股價如此大幅壓縮，卻又意味著選後或有較大的上漲爆發力。

另一方面，代表科技股的納斯達克指數上週下挫5.5%，收報10,911點，雖然同步創下3月以來最大的單週跌幅，但仍舊高於9月底的起漲點10,644點，說明納指仍舊處於相對高姿態的整理形態，近期止跌之後仍舊有再創新高價的實力。

造成上週美股恐慌下殺的主因除了選前讓許多投資人退場觀望、缺乏逢回低接的買盤之外，紓困案始終沒有下文，也讓想低買的短線客意興闌珊，再加上歐美疫情確診人數再度創高，許多投資人擔心3月的恐慌連環殺盤再現，只能在相對高檔的位置趕快停損、停利，等待局勢明朗時再進場。

筆者以為，今秋的歐美疫情固然嚴重，但由於解藥已經出現，疫苗也可能年底前問市，即使近期疫情數字仍不樂觀，但民眾的心理恐慌可能不會像3月那樣，因此投資人也不容易重蹈3月將任何金融資產都瘋狂拋售的蠢事。

基於投資人有了3月份恐慌下殺但6月以後納指卻創新高的經驗，這次預估投資人會理性許多，部分投資人仍舊有交易的衝動，想要在有賺錢的時候拋股，但更多的投資人可能會認真檢視企業獲利和股價估值，這便說明為何納指在本週的重挫之後，仍然可以守住9月的起漲點。

眾所周知，人們的生活習慣、購物和工作方式，將因這次疫情出現了結構性的改變，即使未來疫情被控制住，此一習慣的改變可能被定型化，這對相關的科技股或宅經濟概念股仍舊是長線的利多，相關股價長期仍然可以維持不錯的估值。

反觀許多需要群眾聚集的傳統行業，這次受到疫情重創，未來的復甦恐怕曠日廢時，即使疫苗出現，民眾心裡仍有陰影，這對相關的傳統企業將造成長期獲利和股價估值的壓縮，其中航空股和郵輪股將特別持續承壓。

由於本週二是美國總統大選開票日，即使有許多通訊投票讓最後開票結果延後到11月中旬，但筆者深信11月3日應該就可底定川普的連任，樂觀的情況是：如果關鍵搖擺州的現場投票讓川普壓倒性勝利，總投票數的統計出爐前，川普可能就先宣布勝選、市場投資信心再獲激勵，股市選後上漲有如2016年翻版。

筆者以為，如果當天主流媒體一片估計川普將獲勝，那麼股市選後大漲的機會頗高，除了大選的不確定因素解除之外，川普的連任也避免了拜登上任、調高企業稅的隱憂，而選前股價的壓縮正好提供了選後反彈的勁道。

選後，投資人將密切關注紓困案的發展，若無意外，該案將很快通過，因為選舉的政治阻力消除了，兩黨決策者將更能理性討論。紓困案的通過，也很可能讓股市再度上漲，因為實質經濟將獲得支撐，其中道指成分股相關的傳統行業或許受惠最多，其補漲力道可能更強。

投資人也將更加關切明年企業的獲利數字。根據市場共識，標普企業2021年首季的營收和盈餘可增長3.1%和12.8%，第二季為13.7%和44%，全年為8%和25.5%。由於明年企業獲利轉機相當明顯，這對目前已經跌深的美股形成了強而有力的下檔支撐。

選後最大的課題應該是如何兼具防疫和經濟增長的問題，筆者建議全世界的領導人都應該參考台灣的防疫經驗，台灣迄今確診人數僅五百多人，且長期間沒有出現本土確診案例，說明台灣防疫政策正確－－台灣人普遍有戴口罩的習慣，而且對入境旅客實施嚴格的14天居家隔離政策。

選後的美國應該至少鼓勵民眾戴口罩的習慣，部分疫情居高不下的地方，其實未必要祭出封城的鐵腕手段，只要強制民眾戴口罩或許就可達到抑制疫情的巨大效果。

上週五標普指數雖然下挫1.2%，收報3,269點，但代表市場波動風險的VIX恐慌指數卻只上漲1.14%，低於正常預期上漲的4~5%，且收報38.02點，也比29日的高峰40.64點明顯下滑。這說明這兩天標普雖然持續創低，但VIX指數已不再創高，或暗示美股短底已近，操作VIX的投機客也沒有特別看空美股，這對美股選後的上漲預留了一個重要線索。

週一（2日）美股盤前期貨皆上漲超過1%，代表市場風險的VIX恐慌指數期貨也相映下挫超過3%，顯示許多投資人已開始預期美國選後行情可能欲小不易，也可能反映此前投資人因疫情因素過度看壞美股，現在開始進行回補的動作。#

責任編輯：葉紫微