(//www.tvsmo.com)
【大紀元9月21日訊】台塑集團因在雲林麥寮擴建六輕石化工業區，自民國83年起至今，為規避利率、匯率波動產生的風險，向本國銀行以籌措包括已償還及現有未償還的長期借款金額約達新台幣 3千餘億元。

據中央社二十一日報導，台塑集團表示，即使每年利率波動 1個百分點，衍生出的利率風險即達億元以上，台塑集團每年為規避利率、匯率雙匯波動風險，而與外商銀行承作的換利換匯操作契約規模即達 3億美元以上。

台塑集團主管表示，台塑、南亞、台化 3家公司的長期借款均以浮動利率計息，因此每家公司每年都會面臨利率波動的風險， 3家公司各有財務人員獨立進行風險規避操作；主管強調，這些財務操作完全是為規避利率、匯率波動產生的風險，並非以操作營利為目的。

由於台塑、南亞、台化除向本國銀行借貸台幣資金外， 3家公司也各有借貸 2.4億美元、1.77億美元及2.6 億美元等長期美元借款，在每半年進行美元本金、利率的支付時，會因支付當天的即期匯率變動而有匯率波動風險。台塑集團主管表示，美元借款最擔心者莫過於新台幣貶值，這也是每當新台幣貶值時，各大上市公司美元負債部位常成為媒體關注的焦點；因此，為避險新台幣貶值風險，台塑、南亞、台化均針對美元負債與外商銀行承作換匯換利契約，這些契約均以規避台幣貶值為操作方向。

舉例而言，台化公司自91年起至97年止，共有 599億6580萬餘元的長期借款將分年攤還，以及帳上有 2.6億美元借款，由於台塑集團長期借款均以一定區間的浮動利率計息，如向渣打銀行借款的利率區間6.56%-7.38% ，向交通銀行借款的浮動利率區間最高在3.38%-7.56% 間浮動，數十家銀行聯貸台化的長期借款，視有擔保、無擔保等條件不同，台化向每家銀行貸款的每一項目，償還的本金、利息方式各有不同，有的是每月繳息、分期還本，有的是按月繳息、到期一次還本，有的是分期償還本息等，視貸款期間及金額等條件不同而定。

為因應上述多家銀行不同的利息、還本等方式，台化為規避上述利率波動風險，以 7千萬美元向外商銀行承作利率交換契約，契約內容為每半年台化向交易對象支付固定利率5.1%-5.38%的利息，並向交易對方收取按實際天數以英國倫敦銀行同業往來利率 (LIBOR)為基礎計算的浮動利息，以此作利率避險操作；台化以此操作所產生的淨給付、收入的差額，則在當期以利息支出(操作虧損) 或利息收入(操作盈利)入帳，並轉列至當期財報的損益下，由於台塑集團的換利、換匯操作均以每半年一次，因此每季財報中均會在利息收入、利息支出的會計科目項下揭露。

至於台化的美元負債部位，則以與外商銀行簽訂換匯換利契約避險，以台化而言，有關美元負債的利率風險部分，與外商銀行簽訂每半年交換一次的換匯換利合約，金額有1.14億美元，台化依契約規定，自今年 3月起每半年將依實際天數支付交易對象5%的固定利率台幣利息，以及固定匯率的台幣本金，並收取對方按實際天數的新加坡銀行同業往來利率 (SIBOR)為基礎計算的浮動美元利息及美元本金，以此項契約規避美元負債的利率波動風險。

至於美元負債的匯率風險部分，台化另以外匯交換合約避險，台化以今年 3月起至民國97年 3月止，以每半年支付交易對象固定匯率的新台幣本金1618.9萬元，並收取對方50萬美元作匯率避險交換。

台化每年的利率交換、換匯換利及外匯交換 3種契約進行雙率避險，規模有 1.9億美元，以去年操作績效而言，產生高達新台幣1.16億元兌換利益，數據證實台化在雙率操作上，不僅規避了雙率波動風險，甚至產生可觀的收益。

台塑、南亞公司均以類似台化公司的雙率避險操作方式避險，統計台塑的本國銀行長期借款金額有455.14億元，長期美元負債部位有2.42億美元，台塑的利率交換契約操作額度為 5千萬美元，換利換匯契約操作額度為9100萬美元，台塑去年因操作換匯約有新台幣3500萬元收益。

南亞公司的本國銀行借款金額有501.65億元，長期美元負債部位有1.77億美元，南亞的利率交換契約額度約有 4千萬美元，遠期外匯換匯契約額度有 9千萬美元，南亞去年因換匯操作產生約新台幣 8千萬元收益。(//www.dajiyuan.com)