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【大紀元7月13日訊】今年以來美國股市不景气的表現十分明顯，從而影響并加大全球股市的波動性，進而呈現兩極明顯的分化：一是發達國家股市以下跌走勢為主，二是發展中國家，尤其是新興市場國家則出現股市漲勢，投資短期效益中的規避性十分顯著。

據中華工商時報報道﹐全球股票市場的价格走勢最直接的原因在于企業效益与預期的變化，尤其是伴隨經濟周期的必然調整，企業改革与創新也受制經濟環境的影響，面臨新的抉擇与轉變。股价的波動實際是經濟信心和企業效益的重要反映。

其一是經濟結构隱懮的打壓———股市背后的依托是宏觀經濟環境的作用，美國經濟持續繁榮10年中的股市上漲趨勢与經濟信心和實力的推進具有重要聯系，而今年美股的下跌氛圍与趨勢，与美國經濟結构性問題的明顯表露和懮慮具有重要關聯。

其中，最為重要的是財政政策盈余將很可能轉變為財政赤字，進而不僅使美國宏觀經濟政策的駕馭空間縮小，而且從企業依托看，投資依托將會大大減少；而伴隨經濟繁榮之后的企業改革，投資政策對企業創新和調整的支持更加重要。

國家整體宏觀氛圍的變化，必然對企業投入具有一定影響，經濟周期加大企業周期調整的壓力，對企業效益的打壓不可避免。

美商務部報告顯示，由于美國經濟衰退和全球經濟放慢導致外國兼并美國企業大量減少，去年美國的外國直接投資比前年劇降了60%。2001年外國在美國的直接投資額僅為1329億美元，比2000年創紀錄的3356億美元大幅度減少。美國吸引外資水平的大幅下降是美國經濟風險的預警信號，眾所周知美國經濟繁榮最為重要的兩大支柱，一是消費，二是投資，投資中外資流入的支持更為重要，而美國資本市場信譽、產品和管理优勢則是吸引外資的重要因素。當前美國經濟政策不匹配和不均衡中的外資信心下挫，財政赤字、美元貶值、貿易逆差以及利率低點都直接涉及投資信心与信譽的維持，對投資信心更具重要影響。

其二是企業效益机制的沖擊———比較突出的在于安然等一系列上市公司違規行為的披露，尤其是近日再度出現美國長途電話公司———環球電信丑聞，進一步加大了市場投資者懮慮，并伴隨股市依托中企業效益不景气的影響，上市公司收益均遠低于預期收益，而企業生產指標又不盡樂觀，進而導致企業机制問題的表露尤其是伴隨庫存積壓的沉重，一方面從信心心理上形成對生產与預期的壓制，另一方面則限制改革并表露机制上的弊端或違規行為。

經濟周期的自然規律使得企業調整周期也愈加明顯，企業改革、創新面臨投資的支持与扶持，但是經濟不景气，甚至衰退，不僅從信心上沖擊企業改革，而且對企業預期效益也具有心理与實質的沖擊。

其三是短期獲利行為的引導———比較突出的是日本舉措對股市的扶持作用，不僅使投資情緒有所穩定，而且對于資產的全面支持意義更為重要。而美國等主要資本市場的不定性，使得投資獲利采取短線突擊，獲利暫時性明顯，導致亞洲股市上漲旺盛，長遠并不利于該地區國家金融改革与調整。(//www.dajiyuan.com)