(//www.tvsmo.com)
【大紀元4月16日訊】華爾街日報週一(15日)指出，從歷史經驗來看，股市在泡沫破滅後，通常需要一段長時間才能復甦。根據過去標準，當前的道瓊工業指數與標準普爾五百指數較接近於持續性復甦階段，惟以科技股為主的那斯達克指數前途仍然坎坷，分析師並認為清除科技泡沫的股價震盪期尚未結束。

分析師指出，股市走勢通常有對稱性，牛市越長，隨之而至的熊市就會越久。根據Ned Davis 公司的研究，前波那斯達克指數的強勁牛市，接近於一九二九年大崩盤前夕、一九七○年代末期淘金泡沫的採礦股，以及日本泡沫經濟時期的股市走勢。標準普爾五百與道瓊工業指數的前波牛市走勢相對溫和，類近於一九七○年代初期的大型股投資熱潮。

回顧一九二○年代期間，當時還沒有那斯達克指數，不過道瓊工業指數的走勢一樣投機，昔時的電力與無線電股宛如今日的網路股一般活絡，道瓊工業指數從一九二一年四月到一九二九年九月的高點，漲幅達四九七％，還不包括豐厚的現金股利所得。九○年代的那斯達克指數漲幅更為可觀，從一九九○年十月到二○○○年三月，飆漲逾一三○○％。由此可見那斯達克泡沫之巨大，無怪乎遲遲難以走出困境。

從一九二九年十月崩盤，到一九三二年的低點，道瓊工業指數暴跌八九％，那斯達克指數此次則重挫七二％。 Ned Davis全球股票策略分析師海斯即指出，雖然那斯達克指數應該不會再創新低，但那斯達克的股票勢必得花上一段時間，股價才會回復合理水平。

令人好奇的是那斯達克指數是否可能步上日股過去十年空頭的後塵，日本政府為了挽救企業與銀行，反而導致整體經濟更加惡化，幸好到目前為止鮮有分析師預期那斯達克的熊市將走上日本模式。

一九七○年代末期的淘金潮是另一知名泡沫，當時通膨高漲，銀市大戶杭特家族意圖操縱整個銀市，導致貴金屬價格狂飆，金價一度達到一盎司八百美元，採礦股因此大漲。與淘金潮相比，好消息是採礦股觸底反彈的時間點與那斯達克現在的時間點相當，但壞消息是採礦股從此未再見到當年高價。

所羅門美邦分析師列夫柯維奇則憂心投資人對科技股的寄情過深，科技業雇用三％的就業人口，創造四％的全國產出，佔工業生產也僅七％，但交易股數卻佔了一半以上。在此狀況下，科技股走勢恐將再出現多次劇烈起伏，直到投資人對科技股的過剩期望被掃地出場為止。(工商時報編譯)(//www.dajiyuan.com)

    相關文章