【大紀元2019年05月13日訊】（大紀元記者張東光報導）自川普宣布將中國進口的2,000億美元產品的關稅由10%提高到25%後，金融市場處於警戒狀態，但標普500指數上週的跌幅僅2.2%，並未出現恐慌性的賣壓。

這或許反映投資人目前對美中貿易談判最終的結果仍存在樂觀的預期心理。誠如美國財長姆欽上週五（10日）接受CNBC專訪時說貿易談判「具有建設性」，川普總統也暗示關稅可能被除去，貿易談判將「持續進行」。

美股上週的下挫跌幅不深，只反映投資人此前預期貿易談判將很快落幕的失望性賣壓，但由於中方迄今沒有採取反制措施，談判似乎還在進行著，股市隨時可出現紓解性的反彈，投資人擔心賣太早反而會扼腕。

美銀估計，美中談判過程溫和且最後達成一個貿易協定，標普500指數可能很快刷新歷史新高，突破3,000點關口。最差的情況下，若貿易戰全面爆發，標普指數可能最多下跌10%。

若出現恐嚇不斷升級的「邊緣政策」（brinkmanship），直到今年下半年才達成協議，美銀預期標普指數可能波動加劇且下挫5%。

部分分析師則試圖解讀川普的心態，認為川普加碼貿易關稅意在訴諸2020年的總統連任，但前提是股市的表現不能下跌太多，否則將削弱川普主打的經濟牌。換言之，貿易談判的收放權在於川普，而川普絕不會讓事件的發展令美國經濟或他的連任情況處於不利的位置。

川普也希望貿易談判速戰速決，他在11日的推文上警告北京如果拖到他第二任任期，交易的條件將會更差，他希望中方若聰明的話，此時應該採取行動，而非寄望於民主黨明年贏得選舉。

或許是基於這種對川普最終目的的信任，上週美股的賣壓才會如此克制。除非未來幾週貿易戰全面開打，否則投資人可望耐心等待貿易談判的結果。

有別於去年12月源自於美聯儲過於鷹派的股災，這一次的貿易戰對美國企業盈餘的衝擊有限，而美國政府加收的進口關稅或可部分抵銷消費者物價上揚的利空，因此分析師在評估貿易戰對美股的衝擊上十分克制。

至於對中國進口商品加徵關稅給企業獲利或經濟帶來的影響如何，也是投資人關注的焦點。但由於第一季財報才剛落幕，距離第二季財報的發布還有兩個多月的時間，投資人還有很長的時間釐清。

不過，由於第一季美國GDP意外增長3.2%，庫存增長的貢獻是主因，而企業庫存增加則是因應貿易戰加稅前的未雨綢繆。庫存的因素或許將成為第二季GDP的減項。投資人又會進行如何的解讀？此外，美聯儲維持不變的利率政策是否會鬆動也是觀察重點。#

責任編輯：林琮文