【大紀元2019年02月07日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）美股2019年迄今漲幅逾8%，與去年12月的慘跌形成強烈對比，市場專家多將此歸功於美聯儲的鴿派政策轉向──在去年連續升息四次後，今年可能不會升息。週三（6日），美聯儲前主席耶倫進一步拋出一個更鴿派的訊息：如果全球經濟的緩增開始影響美國，美聯儲的下一步動作可能是降息。

耶倫在接受CNBC節目專訪時表示，現在的問題不再是美聯儲是否將再度升息，而是中國和歐洲經濟的走軟將成為美國經濟的威脅，如果全球增長真的減緩，然後其效應外溢到金融情況最緊縮的美國，美國經濟或將走弱，很可能美國的下一步是降息。

耶倫認為，全球增長減速是美國經濟最大的威脅，尤其近期數據顯示中國經濟疲弱，歐洲的經濟也比預期差。

不過，在就業市場持續強勁和通脹升溫的情況下，耶倫也不排除另一種升息的可能。

CNN網站報導，耶倫並非第一個暗示美聯儲下一步可能降息的專家。芝加哥商業交易所（CME）的期貨數據顯示，投資人預期2019年降息的機率高於升息，而不升息的機率高達86%。

在美聯儲主席任內（2014～2018年），耶倫首先在2015年底啟動美國升息循環，結束七年多的零利率政策，同時在2017年底前啟動縮表（或量化緊縮），接任的主席鮑威爾原先被認為傾向鴿派，但其2018年的緊縮動作比耶倫更激進，對市場的溝通也不如耶倫婉轉，導致川普總統多次抨擊美聯儲升息動作太大，直到去年12月底標普500指數跌入熊市後，鮑威爾才開始轉向，釋出「耐心等待」的鴿派立場，間接促使標普指數自12月的低谷迄今約強勁反彈16%。

對於此時的美國經濟，耶倫認為表現依然「穩健和強勁」，因為失業率停留在50年來最低位，通脹也處在低水平，據此，去年12月美聯儲利率點陣圖顯示2019年美聯儲可能升息兩次（目前的聯邦利率為2.25%～2.5%），但今年1月30日美聯儲政策會議發表「耐心等待」的言論後，升息的機率已大幅降低。

至於美聯儲的縮表進程，耶倫比喻它就像是觀看油漆何時乾的過程，市場參與者多對此一緊縮過程惶惶不安，她呼籲主政者應更加小心觀察此一過程。然而，比起耶倫向市場溝通的措辭謹慎，在去年12月股市崩跌過程中，多次表現無動於衷的鮑威爾卻被批評採用「自動駕駛」的方式處理縮表。

對於此時的金融環境，耶倫說這讓她想起2015年底至2016年初，當時美聯儲原本預期一年內將升息四次，但其後在擔心中國經濟緩增的外溢效應衝擊美國後，結果2016年只升息一次，遠低於2017年的三次和2018年的四次升息。近期立場轉向鴿派的鮑威爾也談到了2016年的經驗，強調央行「政策彈性」的重要性。#

責任編輯：葉紫微