【大紀元2018年06月25日訊】（大紀元記者張東光報導）道瓊工業指數上週五（22日）上漲119點，收報24,580點，終結了連續八日的下跌，創下2017年3月以來最長下跌天數，所幸沒有連跌九天，否則將打破自1978年以來的紀錄。儘管如此，道指一週下跌2%，仍然創下今年三月以來最大單週跌幅。

道指今年以來報酬率為-0.56%，差於標普500指數的上漲3%，也遠遜於那斯達克和羅素兩千指數的上漲11.4%和9.8%。今年二月，道指也領先其它指數走弱，率先跌幅逾10%，進入修正領域。在資金追強汰弱的效率原則下，道指成分股自然成了被換股汰除的對象。

道指在今年一月從歷史高峰反轉，許多專家將此歸咎於熱門科技股FAANG及小型股的吸金效應，以及通脹、升息和貿易戰這三大利空對道指成分股的衝擊遠勝於科技股和小型股所致。

所幸，道指表現弱勢至此，總算獲得美銀美林證券的青睞。該投行編製的道指牛熊指標（Bull & Bear Indicator）創下兩年新低，顯示「買進」訊號的出現正步步逼近。該指標也曾在二月出現「強烈做多」的訊號，其後該指數展開了近兩千點的反彈。不過，相對於羅素兩千和那斯達克此後續創新高，道指近期的反彈高點仍與歷史高峰相差逾一千點，顯示其反彈力道異常疲弱。

技術面顯示，道指最重要的支撐是仍然呈現著上升趨勢的200日均線（目前位置約24,267點），今年四月和五月兩度盤中跌破，但收盤仍然穩穩守住，該支撐距離最新的報價仍有近300點的空間，不排除近期若逢利空跌破，也將像前兩次一樣吸引往上拉抬的買盤。

不過，道指的真正問題可能並非長期均線支撐的穩穩守住，而是今年來歷次的反彈無力。一般來說，像這次的連續下跌八日之後，道指的反彈天數可能不會超過五天，最差可能不會超過三天。這種情況若反覆出現幾次，恐導致道指200日均線走平，最悲觀的情況將讓該支撐轉為助跌的壓力。樂觀地說，如果小型股和科技股仍然持續目前的上漲力道，道指則補漲機會濃厚。

道指成分股最近還有一個重大的新聞，那就是自該指數1896年創立後即列入成分股的通用電器（GE）將因多年業績不振而被剃除，取而代之的是現在掛牌那斯達克的連鎖藥品零售商沃博聯（Walgreens Boots Alliance），預計26日生效。

回顧道指創立迄今逾百年歷史，正是美國經濟型態和龍頭企業屬性轉變的最佳寫照，尤其近十年來新加入者包括蘋果公司、耐克（Nike）、Visa和聯合健康集團（UnitedHealth Group）等知名企業都是美國當代經濟最具有代表性的公司。

在道指成分股不斷去蕪存菁之後，雖然短期該指數受到升息、通脹和貿易戰爭等負面因素的壓抑，但長期而言，從價值和競爭力的角度來看，道指仍然是值得投資人長期關注的重要指標，其長期報酬率仍然值得投資人期待。#

責任編輯：葉紫微