【大紀元2018年11月28日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）美聯儲此前的多次升息已開始遏制房貸等利率相關的市場，加上減稅和政府擴大支出的效用消退，美聯儲正面臨一個困難的抉擇－－允許利率續升遏制經濟，概括承受一切市場動盪的罵名？還是與主流民意妥協，在利率處於歷史低位時結束升息循環？

路透社報導，明年元月將有美聯儲政策投票權的聖路易斯聯儲局行長布拉德（James Bullard）受訪時表示，美國經濟復甦出現潛在的「裂痕」，美聯儲的官員們也因此開始針對這個自2015年12月啟動的升息循環所處的位置（或利率是否已升到了中性水平）進行激辯。

布拉德認為，2019年和2020年美國經濟增長將減速，這會讓美聯儲很難持續升息。過去兩年來，美聯儲升息了六次，這期間美國和全球經濟蓬勃發展，他認為美國2018年的GDP可增長逾3%，但長期趨勢則只能增長2%上下（美聯儲估計2019年僅增長2.5%），這已成了央行必須面對的新課題。

今年九月，美聯儲主席鮑威爾讚揚美國經濟的低失業率、低通脹和穩定的增長（暗示漸進升息的鷹派立場不變）。幾週後，美股大跌吃掉了今年的漲幅，市場參與者擔心全球增長、美國房市和商業投資將被不斷升高的利率所打擊。

對此，布拉德認為經濟的好消息不會永遠持續，而美聯儲已先發制人地多次升息，加上通脹預期仍低於央行的目標值，此後的升息不知是在預防什麼威脅。他主張，美國經濟正陷入一個低利率、低通脹和低生產力的坑洞，在某些狀態未改變前不需持續升息。

關於聯邦基本利率的中性水平，美聯儲核心的看法是3.4%，以目前漸進升息的態勢可在2020年達成。但布拉德主張此時的基本利率2%－2.25%已接近中性水平，因這一水平已不再鼓勵消費支出和商業投資了。

美聯儲副主席克拉里達（Richard Clarida）也在聲明中強調「依據數據做決策」的重要性，認為未來進一步的升息需採更謹慎的立場。市場解讀此一談話偏向中性，美國10年債殖利率反應也是如此，週二（27日）持穩在2.98%。部分專家預測，美聯儲今年12月將升息，明年3月和6月也將持續升息。

美聯儲主席鮑威爾預計在週三發表演說，市場參與者正關注他是否釋出升息立場軟化的任何蛛絲馬跡。若他能務實地鬆口，美股或許能出現久違的上漲行情；如果他仍堅持先前的立場，美股的築底期可能延長到明年首季。

對於鮑威爾的鷹派升息立場，美國總統川普多次公開表達不悅，週二川普接受《華盛頓郵報》專訪時再度重砲轟擊，將股市最近的崩跌和通用汽車的北美廠裁員14,000名員工歸咎於美聯儲過度的升息，稱他對於當時提名鮑威爾擔任美聯儲主席不僅是一點點不悅而已。#

責任編輯：葉紫微