【大紀元2017年08月23日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）自川普勝選後，道指從來沒有下跌超過3%以上，對許多習慣「逢低入市」的投資人來說，根本找不到低接的切入點，只能眼睜睜看著美股今年上漲近10%而無緣參與。

例如，道指好不容易前兩週累計下挫約1.9%，週二（22日）又反彈約200點，創下4月25日以來的單日最大漲點。這種小跌之後繼續走高的模式，已讓標普500指數今年創下29次歷史新高，不存在像樣拉回的買點。

據統計，標普500指數已有199個交易日沒有出現拉回3%的跡象，此一強勢上漲天數為1950年以後第二長。最近一次拉回超過5%是在去年6月的英國公投之後，最近出現拉回10%則是在去年年初。

綜觀美股歷史，今年這種拉回幅度小且不斷持續創新高的走勢很少見。因為自1950年以來，標普500指數平均每年有4.3次的機會出現拉回3%的走勢，另有2.5次的機會拉回5%。

此一罕見的美股走勢也反映在VIX恐慌指數上，該指數今年絕大部分的時間都維持在10附近，遠低於歷史的平均值20，近期因朝鮮導彈危機一度攀上16，但週二又回跌到11.35。

儘管如此，市場觀察網站文章卻獨排眾議，懷疑道指和標普指數的歷史最高峰很可能已出現在8月7日，因為根據「道瓊理論」，具有道指領先指標的道指運輸指數已較7月中旬的歷史高峰回跌7%，遠多於道指的回跌2%。

然而，道瓊運輸指數指近幾年也曾幾次領先美股下跌，但其後卻又出現補漲甚至創新高，因此有人懷疑這個行之百年的「道瓊理論」或許已經失去預測的功能。

市場觀察網站的另一篇文章則形容，美股目前的買盤結構是35%被動式購買和65%害怕式購買，但美股的估值已來到僅次於1929年和2000年的百年第三高，市場投機的成分高於投資。尤其現在流行指數型ETF股票基金，根本不存在估值的問題，只要資金不斷湧入，股市的被動式買盤就源源不絕。

週二道指創下近4個月最大漲點，除了反映投資人預期減稅立法在望，也反映握有1萬億美元的挪威主權基金計劃將股票的資產配置由60%提高到70%。

美中不足之處是週二成交量沒有同步放大，紐約證交所當日成交量僅27.6億股，低於8月的均量31.6億股。那斯達克的成交量為15.9億股，也低於8月均量的18.4億股。＃

責任編輯：葉紫微