【大紀元2017年05月25日訊】美聯儲公布的5月議息《會議紀要》顯示，近乎所有決策者都同意2017年開始縮表，將循序漸進、可預見地「縮表」，而升息要視經濟情況而定。

《會議紀要》是從2015年12月開始提升接近「零利率」的貨幣政策以來，美聯儲提前對外發布貨幣政策導向的信息指南。

星期三（5月24日）美聯儲公布的5月2—3日的《會議紀要》，整體而言，美聯儲官員們認為短期內經濟基本平衡，且確定2017年會縮減資產負債表，但升息要視經濟情況而定。

美聯儲持有4.5萬億美元的投資組合，被稱為「資產負債表」，主要是在金融危機後幾年裡積累的政府債務，為國債與抵押擔保債券。到目前為止，央行一直對到期債券進行再投資。

美聯儲表示，目前無意售出4.5萬億美元的投資組合，但示意會在債券到期時減持。「央行會重新投資這些到期證券，維持資產負債表穩定。」

至於如何「縮表」，美聯儲擬增加資產負債表再投資方面的限制性條件，將在特定時期內，自低檔開始，每3個月減持1次到期債券規模，且每次的減持規模遞增，直至逐步到位。

《會議紀要》顯示，幾乎所有美聯儲官員表示同意緩慢、遞增、階段性地調整到期債券，而不是一次性停止到期債券的再投資，這一點與市場預期一致。美聯儲持有的大部分都是中長期債券，市場預測在停止到期債券再投資的情況下，美聯儲的資產負債表收縮速度將非常緩慢且可預期。

縮表過程將在2017年開始。雖然會議沒有公開時間點，但是各種跡象表明美聯儲可能已經準備好開始縮表，最快可能會在12月會議以前進行，與《會議紀要》發表前的市場預期一致。與會官員同意，應當迅速宣布縮表計劃的細節。

鑒於美國近期經濟數據有轉弱趨勢，以及縮表呼聲日高，美聯儲是否會停止加息同樣備受關注。《會議紀要》顯示，美聯儲「謹慎地」等待更多證據，在下一次加息前，需要證實「近期數據疲軟是暫時性現象」，意思是暫停加息，直至經濟數據好轉。

雖然沒有給出太多信息，但《會議紀要》表明大多數美聯儲官員認為再次加息將很「快」變得合適。對華爾街猜測有可能會在6月加息，有9名官員表示了「一致」的質疑，美聯儲已對重返強有力的經濟增長，確定了明確的基準預期。而且如何升息，美聯儲官員內部的意見也在擴大，有認為需要快速升息，但也有建議放慢腳步來。

5月會議對美國經濟的評估，與3月份美國聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議時相比，基本上無差。美聯儲官員認為，美國財政及其它政策對經濟的影響仍存在重大的不確定性，但短期經濟風險仍然基本平衡。而近期房地產市場以及商業固定投資取得喜人的發展，讓他們普遍同意今年初的消費者支出放緩，可能是暫時性的。

有幾位官員表示，全球增長前景變得更明朗，海外經濟下行的風險降低，但可能也會進一步放緩通脹進展，需要繼續密切關注通脹指標、全球經濟和金融發展。#

責任編輯：林妍