【大紀元2017年03月30日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）中國輝山乳業控股有限公司（輝山乳業）股價暴跌事件，牽出該公司上百億人民幣的債務規模，其中一些債務是銀行的應收款項類投資，這也引發了市場對大陸影子銀行貸款的高度關注。

在香港上市的輝山乳業股價24日一度閃跌90%，創下港股歷史紀錄，隨後曝出該公司債務規模超過200億（人民幣，下同），有70家債權機構，其中23家是債權銀行。

彭博社3月29日報導，輝山乳業的第二大債權銀行是吉林九台農村商業銀行，對輝山乳業的債權規模高達18.3億，但是，其中的7.5億是應收款項類投資。

應收款項類投資涵蓋了各類非衍生金融資產，包括債券投資、理財產品、信託與資管計劃等。

界面網的數據顯示，九台農商銀行的應收款項類投資規模增長迅速，在2014年至2015年末期間，從64.41億元增加到124.88億元，增幅高達93%；2016年上半年的買入規模為79.54億元。

經濟界認為，應收款項類投資的快速增長，會加大銀行系統的風險，包括成為不透明的資產風險來源，以及消耗其可用於處理貸款損失的銀行流動性、加劇資金錯配情況，預計應收款項類投資這種表外業務的投資收益率將會下降。

輝山乳業股價暴跌之後，同樣在香港上市的九台農商銀行股價也隨之下跌，截至3月27日收盤，九台農商銀行股價跌幅為8.71%，盤中最大跌幅超10%。

大陸影子銀行借貸規模巨大

影子銀行信貸不記在資產負債表，而記在銀行同業資產或應收款項類投資下面，掩飾了銀行資產負債表的質量水準，令銀行的系統性風險難以評估。

比如九台農商銀行年度報告顯示，其總資產1910億元，其中31%屬於貸款，而對輝山乳業的7.5億元應收款項類投資，並未算作貸款類別。

國際信用評級機構穆迪的分析師Yulia Wan表示，近幾年來，大陸銀行業正在越來越多的向企業進行應收款項類投資。

《華爾街日報》引述Wind資訊的數據顯示，大陸32家上市銀行的數據顯示，在2011年末至2016年6月期間，這些上市銀行的應收款項類投資總規模從3340億美元增至2萬億美元，相當於這些銀行換算成美元的貸款總額的20%。

彭博社報導引述分析表示，應收款項類投資的風險是，很多企業沒有就貸款的資金來源進行充分披露。而且，銀行通常也沒有對這類風險進行足夠的應對，銀行通過從其它金融機構得到的短期借貸來買入應收款項類投資，這對投資者和銀行都有風險。

中信里昂證券有限公司（CLSA Ltd.）去年9月估計，大陸影子銀行貸款在2011年至2015年以每年30%的速度增長，達到54萬億人民幣，是GDP的79%，可能導致的損失高達3750億美元。

責任編輯：劉毅