【大紀元2017年02月28日訊】日前，有大陸金融界人士在談到大陸資金持續外流的原因時表示，人民幣的「含金量」為15%，僅僅相當於2004年以前的水平，所以，雖然中共央行在變相提高利率，但還是難以阻擋資金外流。

據上海的「華爾街見聞」網站2月28日報導，海通證券宏觀首席分析師姜超日前發布了對2017年經濟和資本市場的展望。

姜超認為，從近20年的歷史來看，每逢7/8的年份容易發生金融危機，比如1997/1998年的亞洲金融危機，2007/2008年的全球金融危機。2017/2018年發生金融危機的風險也不容忽視。

從新興市場角度來看，過去金融危機爆發都和外匯儲備不足有關。截至今年1月底，中國的外匯儲備在兩年內減少了25%，降至3萬億美元以下。如果保持這一下降速度不變，在兩年後可能會降至2萬億美元，而通常把6個月外貿的外匯需求當作外儲的臨界點，這意味著為了防範金融危機，保外儲和外匯的重要性已經空前上升。

從2016年8月份以來，大陸市場資金成本開始緩慢抬升，其中7天回購利率已從2.5%左右升至3%。而在今年2月，中共央行正式上調7天逆回購招標利率10個基點，顯示央行在貨幣市場正式啟動加息。

而央行上調利率的其中一個原因是央行以此應對人民幣匯率貶值的壓力，因為人民幣貶值帶來資金外流，央行為保匯率又要消耗外儲。同時央行又嚴控外企向海外匯款，國企、民企的海外投資併購以及個人購買，但是無論外匯儲備口徑還是央行外匯占款口徑的資金依然在持續流出。

姜超認為，之所以利率上升以後還有資金外流壓力，是因為從預期的角度來看，國內貨幣的高收益源於央行提供了越來越多的貨幣（貨幣超發），但是貨幣中包含的美金和黃金等外儲硬資產卻越來越少，所以人民幣短期貶值壓力改善的代價是長期貶值壓力加大。

他說，2016年末廣義貨幣M2高達155萬億，但外匯資產只有23萬億，貨幣「含金量」只有15%，僅相當於2004年以前的水平，而當時的人民幣兌美元匯率還在8.3。

姜超還對今年整體的經濟形勢進行了展望，他認為，今年經濟增速會前高后低。因為2017年上半年經濟增速壓力有限，但下半年，存貨周期應已結束，地產投資或面臨大幅跳水，去槓桿將傳導進實體經濟，屆時經濟或有極大的下行風險。

責任編輯：劉毅