【大紀元2017年01月30日訊】（大紀元記者劉毅綜合報導）Orient Capital在日前發布的一份研究報告中表示，大陸房企將在今年下半年和明年初進入償債高峰期，中小房企或將面對一場潛在的流動性危機。

房企還債高峰將至 面臨洗牌

據華爾街見聞1月28日報導，全球最大的股票登記分析機構Orient Capital日前在調查報告中表示，大陸房企將於2017年下半年至2018年初迎來償債高峰，預計僅到期公司債一項就將達到5440億元人民幣。

從去年10月開始，因為大陸調控房地產及融資政策收緊，再加上強勢美元，房企的融資渠道阻塞。所以當償債高峰來臨時，房企將面臨劇增的財務成本，可能遭遇潛在的流動性危機。而中小房企首當其衝。海通證券姜超發現，2016年中報顯示，嘉凱城、天津松江、雲南城投等企業淨負債率均超過500%，且較一年前有大幅增加。

一旦房企發生流動性危機，Orient Capital認為，最終的結果可能是監管層進行個案干預，特別是當遭遇危機的開發商或地產項目有足夠的系統或地域重要性。

CRIC研究中心楊科偉也認為，房企近兩年的銀行借款、發行的短期票據和債券以及2015年之前的中長期債務，將在2017下半年和2018年進入到期償還的高峰，房企只能通過新增融資或者依賴自有資金來應對債務償還的壓力。一旦2017年市場銷售不如預期，銷售回款不能滿足企業償還債務和新增開發投資的需求，那麼房企的資金鏈將會面臨較大的壓力。

海外評論人士石久天表示，一旦房企資金鏈吃緊或者斷裂，就面臨破產的可能性，屆時，中小房企將有可能被大企業兼併，大陸房地產業洗牌將到來。

但有網民表示，中共一定會給房企輸血的，房地產已經是中共「維穩」天枰上最重要的籌碼：有房貸才能拴住年輕人；房子漲價才能讓中國人變得「富有」，哪怕只是紙面上的；房價高，才能賣地、收稅和有黑色收入。房地產已經和中共政權融為一體，承擔著所有的重任。

去年房企融資過萬億 中共收緊融資渠道

根據中原地產的數據，中國房企2016年通過私募債、公司債、中票等方式融資1.14萬億元人民幣，同比增26%，並首次突破1萬億元人民幣。

而去年大陸重點城市房地產過熱，房價和土地價格瘋狂上漲，地王頻頻出現幾近失控。中共從去年第三季度開始，收緊了房企融資的多個融資渠道，包括交易所發債、銀行間市場融資等。

10月21日，中共銀監會提出，要嚴控房地產金融業務風險，嚴禁違規發放或挪用信貸資金進入房地產領域；加強理財資金投資管理，嚴禁銀行理財資金違規進入房地產領域。

財新10月24日報導稱，近日高層要求證監會和發改委收緊房地產企業融資渠道，包括不能在境內發債，不得到H股上市融資，境外發債也將趨嚴。

中共控制融資的規定導致了融資減少及融資成本上升。據中原地產研究中心數據顯示，2016年第四季度，房企債券融資僅為1100億元（人民幣，下同），相比三季度的3480.7億元減少了68.4%。

除了發債渠道被堵，房企資金的另一個重要來源信託也明顯收緊。根據用益信託工作室月度數據計算，房地產集合信託去年第四季度共發布132隻產品，融資總額為360.41億元人民幣，較第三季度的186隻產品、538.35億元人民幣融資額分別下降了29%和33%。

一位業內人士說：「政策收緊，融資渠道變窄，房企融資成本上升是必然趨勢。」遇到償債高峰，再加上銷售不佳，資金鏈吃緊是必然的。

國際投行高盛認為，2016年房地產市場對中國經濟增長的貢獻可能達到1個百分點，但該行業在2017年推動增長的可能性下降。高盛預計，儘管2017年房地產投資增速只會小幅放緩，但是房價和交易量增速都將大幅放緩。綜合起來， 2017年房地產行業對實際GDP增速的貢獻將大幅下降，比2016年少0.8個百分點，主要原因在於消費所受的影響。＃

責任編輯：劉曉真