【大紀元2016年07月27日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）今年中共證監會對大陸券商的分類評價中，超過一半券商的評級被下調。有分析人士認為，決策層的做法是承認大陸A股是一個賭場，但要成為「有秩序的賭場」。

經濟學家：大陸股市還不如賭場

財經人士葉檀7月26日發表文章認為，決策層對股市中的信用敗壞忍無可忍，承認大陸股市是賭場，但得是個有規矩的賭場，是個有秩序的賭場，而不是占山為王外加白手套狐假虎威的賭場。

葉檀預計，接下來證監會將繼續嚴管對券商，收縮槓桿。

「大陸股市賭場論」這一觀點最早由大陸經濟學家吳敬璉在2001年1月份提出。

他說，中國股市甚至還不如賭場。股價畸高，相當一部分股票沒有了投資價值，其中盛行違規、違法活動，作弊、詐騙、操縱股價等可謂登峰造極，使投資者得不到回報，變成了一個投機的天堂。

吳敬璉今年6月份在演講中再次強調了上述觀點，並引用經濟學家高西慶的話，中國股市的監管沒有放在信息披露制度上，而是放在了審批上，結果就有一些為了獲得審批的招數，致使大陸股市成了權力尋租場。

而在國際股市監管中，信息披露被視為是極其重要和嚴格的，就是要考慮到普通投資者的信息弱勢。

2016年超過一半證券公司評級下調

7 月15 日，證監會發布了2016 年大陸券商分類評價結果，58.9%的券商評級出現下調，是十年來整體最差評級。

參與評級的95 家券商中，A類36家，占比37.9%，比去年的67.4%下降29.5個百分點；B類51家，占比53.7%，比去年的31.6%上升22.1個百分點。C類公司8家，占比8%；無D、E類公司。

目前大陸對券商的評級分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個級別。

A類中的AA級中，去年有27家券商，今年減少為8家。有9家券商被逐出A類，降為B類。

今年有7家券商因涉嫌違法違規被證監會立案調查，分別是中信證券、海通證券、國信證券、廣發證券、華泰證券、方正證券、興業證券。

其中方正證券由A級降為C級；其它6家券商從去年的AA級降為BBB級。

中美股市對比

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授曾經對比分析了中美股市的差別。

首先，從上市公司的質量來看，美國股市有世界各地大批一流的跨國公司和優秀的企業；而大陸A股很封閉，限制外國公司上市。

據悉，大陸A股在1990年代初創建時，有超過一半的上市公司是國有企業。有經濟學家把大陸股市形容成國有企業圈錢的工具。

從投資者的結構來看，美國股市是一個典型的「機構市」，美國共同基金淨資產和美國私人養老金總資產是主要支撐，還有大量來自國外的投行及機構投資者。而大陸股市是一個典型的「散戶市」。

另外，美國擁有世界規模最大、結構最完善的多層次資本市場，從現貨到期貨、期權，從場內市場到場外市場，從國內市場到國際市場，不但為企業提供了一個多層次、多元化的融資渠道，同時也為投資者提供了一個組合投資、分散風險的投資平台。

但是中國資本市場體系不健全、不完善，場外市場以及股市、債市、基市的規模狹小，單一而狹窄的投融資渠道無法形成組合投資，分散投資。

再有，在IPO（首次公開募股）制度上，美國的註冊制講究高效率、低成本，IPO成敗由市場決定；而大陸股市的IPO過於強調審批，用行政干預代替投資者對IPO公司投資價值的判斷，增加了A股的權力尋租、道德風險和投機行為。#

責任編輯：劉毅