【大紀元2016年07月18日訊】（大紀元記者劉毅報導）日前，中共證監會發布了《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》。有大陸財經人士認為，這個規定對A股來講短期利空，但有香港媒體則持相反的看法。

7月15日，中共證監會發布了《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》，本週一（７月18日）即刻實施。

大陸資深金融人士吳小平16日撰文表示，證監會的規定短期對A股是個小小的劫難。

吳小平認為，A股是炒市，民眾喜歡自己炒股。既然要炒就不僅僅依靠本金，還一定要依靠槓桿，放大，是金融的本質，銀行就是放大8倍經營的最典型案例。

2015年股市能到5000點，部分原因是全國槓桿資金支持。牛市最高潮時，槓桿的本金和次級加在一起起碼有近7萬億（人民幣，下同），占到A股總市值的10%，若算流通市值還得更多。

而剛剛出台的私募新規中第四大條的第四小點的規定，次級本金1個億，銀行最多只能借出1個億，總量只有2個億。而目前股票計劃放2倍是非常尋常的，本金1個億，配資銀行2個億，那就是3個億。新規定實施後，融資少了1個億。A股市場，也少了一個億。按照換手率經驗，最低最低減去了15億的交易量。

而第十四大條第二小點：槓桿倍數＝優先級份額/劣後級份額。比如，次級1個億，原本是借3個億優先，湊成4個億。還可以再找來一筆夾層5000萬，於是次級總量變為1.5億，總借款3倍不變，則為4.5億，於是資管計劃總資金量上升為5.5億。

5.5億，比原計劃多了1.5億，但是，按照新規，你次級1個億，銀行最多只能借款1個億（股票私募資管槓桿最多一倍），總量只有2個億。如果你找來夾層資金5000萬，對不起，銀行最多只能再配給你5000萬，因為夾層算優先！總量還是2個億。

除了以上，新規中還有不少法條對槓桿資金還有攔阻作用：譬如產品一刀切，存量和增量，新募集與新申購，一視同仁，不允許老產品利用舊槓桿大幅擴充存量，不讓存續產品享受「牌照」優勢，免得尋租。這樣一來很多產品打開，等於白打開，因為根本不會有資金進來，也進不來。

吳小平表示，從效果上，證監會進一步打擊了超額槓桿資金，毫無疑問將對A股短線不利。很為本週A股擔心，資金少了，連帶著情緒也會變化啊。

但是，香港《經濟日報》7月18日卻認為，本週滬指會震盪上行，挑戰3100關口。

《經濟日報》表示，大陸股市已經連升3週，3000點失而復得，15日收市報3054點，有分析認為，A股實際上已處於結構牛市。而英國脫歐等各種利淡因素見光後，大市走勢堅挺，不跌反漲表明目前市場韌性十足。另外，經過長達一年的大熊市洗禮，風險已獲較充分釋放，一些結構性機會已開始出現。

中航證券分析師韓飛鵬表示，中期走勢已打好不錯的基礎，板塊中已出現引領市場走熱的行業和板塊，說明今年下半年有機會走出可以賺錢的局部牛市，或慢牛行情。

另有分析認為，滬指本週初期蓄勢整固後，可能走出前低後高的走勢，上攻3100關機會較大。

責任編輯：劉曉真