【大紀元2016年06月04日訊】（大紀元記者秦雨霏報導）中共最近推出規模500億元人民幣（76億美元）的不良資產證券化計劃，試圖解決銀行壞賬。乍一看，這個方案似乎很聰明。銀行把債務打包成證券出售，希望把它們轉移給如飢似渴的投資者。但是首個案例的結果預示，整個計劃可能最終變成壞賬在不同銀行之間踢來踢去，完全無助於改善中國金融系統整體的健康。

知情人向彭博社披露，中國銀行在5月26日出售了至少3.01億元人民幣不良貸款抵押證券給其它中資貸款機構，其中95%賣給了一家國有資產管理公司，暗示私有機構不感興趣。知情人還說，同一天，中國招商銀行出售一筆2.33億元不良貸款的60%給其它銀行。

壞賬賣不出去 銀行互相當托兒？

彭博社報導認為，其它國有借貸機構買下中國銀行的不良貸款抵押證券是為了作秀，以吸引外部投資者。但是批評者指出，這種技倆不太可能吸引廣泛的需求，因為這些證券太複雜，太缺乏流動性。

中信證券固定收益研究主管Ming Ming說，缺乏足夠的具有專業知識的國內機構投資者來購買這樣複雜的產品。缺乏合格投資者，銀行將很難出售不良貸款抵押證券。

壞賬積累是中國經濟面臨的最大風險。在多年的信貸洪流之後，隨著經濟增長放緩，公司盈利萎縮，銀行們現在面臨壞賬飆升。根據彭博情報，中國有2.4萬億美元的企業債務面臨違約風險。

中共央行已經把不良貸款抵押證券作為清理銀行壞賬的一個方式。央行副行長潘功勝3月份說，當局希望建立一個市場化平台幫助銀行卸載壞賬，並發展資產抵押證券市場。

華泰證券分析師羅毅對此表示，問題是，大多數中國保險公司、信託公司、券商和共同基金都缺乏投資不良貸款抵押債券的專業知識。

隨著不良資產證券化計劃擴張，新的買家可能出現。德國商業銀行信貸分析師何選來說，這種證券對於對沖基金和資產管理公司有一些吸引力。後者願意為高回報承擔風險。

中國壞賬可能達到14萬億元

彭博社報導說，中國銀行此次出售的不良貸款抵押證券的價格是面值的24%，而銀行原本估計能回收34%。債務主要來自於山東省的鋼鐵製造商，這些公司遭遇產能過剩的打擊。

標普評級機構說，即使不良貸款抵押證券的需求日後升高，目前的計劃相對於中國壞賬規模來說也太小，不足以解決中國銀行的壞賬問題。官方數據顯示，商業銀行的壞賬今年三月份攀升到1.39萬億元人民幣，這是11年來的最高水平。許多分析師說，該數字低估了壞賬的真實規模。

渣打銀行經濟學家丁爽在5月24日的報告中說，中國不良貸款可能最終觸發一起政府救助行動。截至2015年末，中國壞賬可能達到14萬億元人民幣。而通過消除壞賬和資產重組兩個手段來清理銀行資產負債表的行動可能耗費中國GDP的15%。

美奇金投資諮詢有限公司共同創始人楊思安說，中共當局目前還沒有承認需要進行耗資數萬億的救助行動，但是她預計，很快就會需要了。

責任編輯：高靜