【大紀元2016年06月29日訊】（大紀元記者秦雨霏報導）中國華融資產管理公司肩負著吸收中國壞賬的重任。它上週五（6月24日）說計劃申請在上海公開募股10億美元。而不到一年前，它剛剛在香港公開募股25億美元。

《華爾街日報》報導說，二十年前，北京建立了華融和其它幾家「壞賬銀行」（資產管理公司），以對付節節攀升的壞賬大山。它們以折扣價購買壞賬，然後重組債務並出售之，或以壞賬換取股票或證券化資產。它們也從事其它業務，比如提供資產管理和經紀服務。

華融欲發行A股的舉動等於承認，資本被蠶食的速度超過預期。

從表面上看，華融似乎有足夠的資本。它的資本充足率去年下降到監管最低要求的12.5%，但是香港募股將該比例提高到14.75%。

傑弗里斯集團分析師說，此輪在上海的募股可能將資本充足率進一步提高4到6個百分點。

隨著中國壞賬規模擴大，「壞賬銀行」消化不良的跡象日益顯現。華融的不良資產已經上升了40%，但是資產減值（impairments）上升得更多，達到70%。

隨著不良資產造成資產減值、債券急劇增加和資產回報率下降，華融的盈利增長變得動盪。利息差在萎縮。這意味著通過補充資本來跟上資產增長的步伐並不容易，是以現有股東的損失為代價的。

華融必須接受一個現實：幫中國沖走壞賬，同時賺錢並不是一件容易的事情。＃

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