【大紀元2016年05月30日訊】截至5月27日，上證指數已連續在2820點上下橫盤14個交易日，其中市場有四次跌至2781點附近，但均被主力資金強行拉回至2800點以上，這種行為帶有明顯的護盤意圖。當前很多宏觀、中觀和微觀的因素都對A股上漲極為不利，國家隊的被動性防守正面臨進退兩難的尷尬處境，股災4.0又將一觸即發，考驗管理層智慧的時候又到了。

5月27日，美聯儲主席耶倫在訪問哈佛大學時表示：「隨著時間的推移，美聯儲採取漸進與謹慎方式來提高隔夜利率是合適的。」這意味著未來數月內美聯儲加息概率有所增加。

隨後芝加哥商業交易所(CME)資料顯示，美聯儲在6月份加息的可能性上升4個百分點，至34%；7月份加息可能性也上升4個百分點，至62%。從各種分析表明，美聯儲在今年9月以前有一次加息是一個極大概率的事件，受美聯儲加息影響，人民幣將繼續貶值，未來幾個月內這將導致國際資本持續流出中國，使得A股和房地產市場承壓明顯。

與此同時英國脫歐公投仍是影響全球資本市場的黑天鵝事件。現在距離6月23日英國舉行脫歐公投不到一個月的時間，去留民意仍然顯現膠著態勢。英國《泰晤士報》民調顯示，支持和反對英國留在歐盟的民眾各為41％，4％的受訪者稱屆時不會參與投票，13％的人還沒有明確立場。英國經濟規模目前約為2.5萬億歐元，為歐盟第二大經濟體，僅次於德國。

德國《世界報》曾稱，英國若退出歐盟將嚴重衝擊該國以及歐洲經濟，這種危害比希臘退出歐元區大得多。所以全球資本市場都面臨英國脫歐成功的巨大風險衝擊，受此影響A股屆時也很難獨善其身。

《人民日報》在5月9日頭版和二版發表專訪「權威人士」的文章，談論當前中國經濟。「權威人士」表示，中國經濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。今後幾年，總需求低迷和產能過剩並存的格局難以出現根本改變。受此影響，A股在較長時間內將難以有所表現，加之A股市場無節制的擴容和沒完沒了的大小非減持，下跌或許將成為A股的一個新常態。

受上述宏觀因素的影響，方正證券在內部宣佈裁員，華泰證券出臺各種嚴格的業績考核措施以變相裁員。中信、廣發、財通、大通、安信、銀河、國金、華安、招商、國信、中銀國際、中信建投等多家證券公司，亦不斷出現員工爆料，至今未收到2015年年終獎，以及公司加大考核力度存在逼走員工離開的跡象。

在各大券商紛紛緊縮裁員過冬之際，央行的M2貨幣供應量正在減速，而A股的IPO發行和大小非減持仍在繼續。wind資料顯示，2016年1月初至今A股首發上市公司已有46家，融資數百億。據不完全統計2016年1至4月大小非減持金額分別為96億、98億、142億和180億元，進入5月以來的第一個交易周，大股東減持金額已高達67億元。大小非減持趁A股行情企穩之際明顯在加速出逃，而國家隊卻要因此而被動接盤，這種被動護盤到底能堅持多久？或許只有國家隊自己知道！

從技術層面來看，上證指數已連續在2820點附近橫盤14個交易日，5月6日前的3000點平臺現已對短期上漲構成明顯壓制，所以目前向上的變盤可能性較小。統計資料顯示2001年股市從2245點跌至998點，經歷了6波大幅下挫；2007年股市從6124點跌至1664點同樣經歷了6波下挫，這期間中國經濟持續高速增長，而且還伴隨著管理層出臺的很多救市措施股市才止跌企穩。

現在A股從5178點一路下來，只經歷了3波大幅下挫，而IPO並沒有停止，大小非減持越演越烈，美國第二次加息預期日益臨近，英國脫歐公投結果未知，中國經濟去杠杆正成為常態化，中國經濟L型的走勢要持續很長一段時間，現在M2的增速明顯放緩，國內消費品通脹明顯抬頭，這一系列因素的疊加將使得A股不得不繼續向下尋底。

中國股災4.0的各種因素均已具備，新一輪下挫一觸即發，或許美國加息將是這一事件的直接導火索。面對這一系列棘手的問題，考驗管理層集體智慧和風險管控能力的時候又到了。管理層是否成功化解這場危機，並保住廣大普通投資者的血汗錢，我們將拭目以待。

責任編輯：高義