【大紀元2016年03月22日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）企業回購股票（或庫藏股）過去一直被視為支撐股價的重要力量，但一份最新的統計發現，這個推升股價的萬靈丹可能開始失效了。

據統計，在去年11月到今年1月之間，標普500企業出現378起庫藏股買回，總購買金額達1,366億美元，同比增長5.2%，累計一年回購金額達5,689億美元。

但這對企業財務卻造成了負擔。FactSet資料顯示，標普企業回購股票佔獲利的比例已由前年的64.9%增加到去年第四季的68.1%，而佔現金流量的比例則由同期間的81.6%飆高到101.7%。上述兩項數據自2009年中開始呈現攀升的趨勢。

其中，蘋果公司去年第四季買了60億美元庫藏股，但買進的成本比同期間平均市價貴了13%，若將這個溢價納入標普500企業回購溢價的排名，將成為第二昂貴的庫藏股買回公司，僅次於賽門鐵克（Symantec）。蘋果公司累計12個月共買回400億美元庫藏股，但股價卻反而下跌15.5%。

據FactSet統計，其他同期間庫藏股買回金額前10大但股價卻下跌的企業包括高通（Qualcomm）買回了116億美元，股價卻下跌21.4%，其他如吉利德科學公司、甲骨文、聯合科技公司、富國銀行、迪士尼和AIG公司分別每回了72~116億美元，但股價卻回挫2.7~21%。

例外的企業主要是微軟，斥資168億美元回購股票，同期間股價上漲32%，以及藥廠艾伯維（Abbvie）買回76億美元，股價小漲2.3%。

專家分析，上市企業本業獲利若無法自然增長，僅加碼庫藏股買回只會讓流通股分減少和每股盈餘虛增，也引起了企業債務高漲的後遺症，徒增企業在景氣不佳時的財務風險，還同時排擠了企業的研發支出，妨礙了未來的盈餘增長，成了長期股價的票房毒藥。

責任編輯：李玉