【大紀元2016年02月09日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）過去24個交易日中，標普500指數跌了12天，且幾乎每次下跌的跌幅都超過1%，但其中僅4個上漲的日子裡漲幅超過1%，週一（8日）道指和標普指數分別下挫1.1%及1.4%，年內已累積下挫約10%，這個跌多漲少的現象已塑造了美股史上最慘的開年行情。

然而芝加哥期交所（CBOE）的恐慌指數（VIX）週一（8日）卻僅上漲12%至26，僅稍高於長期平均值20，遠低於去年8月24日道指單日盤中崩跌千點時的50之上。

專家分析，近7週的股市動盪或許讓投資人的恐慌感疲乏，投資人可能認為美股下跌的走勢已成了新常態，恐慌指數若要進一步攀高還需更大的刺激因素，此外2月的股市交易量低於1月，或許顯示許多恐慌性的賣壓早已在1月宣洩，投資人此時已較無賣股或換股的急迫性。

據標普智匯（S&P Capital I）股市策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）統計，股市波動度在牛市末期可望攀升，自1945年以來的7次牛市顯示，牛市第7年平均有55個交易日波動度超過1%，高於牛市第6年的43天，牛市第8和第9年的高波動度交易日更多。

斯托瓦爾建議，不管此時是一個牛市結束的開始，還是接近這個開始，投資人最好有波動度加大的心理準備。

VIX指數在2008年金融危機後漸受全球關注，當時該指數大幅飆漲，顯示市場流動性出了問題，「現金為王」成了投資人保本的不二法則。但在承平時期，該指數卻成為股市的反向指標，部分分析師在VIX指數高漲時建議買進股票，在該指數降至新低時建議賣出持股。

VIX恐慌指數在金融風暴時曾經飆高至89，去年8月股災時也漲到53，今年元月時的高峰是32。部分專家建議，此時的VIX指數還不夠恐慌，或許漲至36以上時會是比較好的股票進場點。「新債王」岡克拉（Jeffrey Gundlach）則認為恐慌指數飆至40以上時，才是垃圾債價格觸底的時候。

責任編輯：李玉