【大紀元2016年11月21日訊】（大紀元記者楊采華綜合報導）全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）選前曾示警：若川普當選，道指會下跌逾10%。 大選一週後，創始人達里奧（Ray Dalio）對川普當選提出反思，稱他看好川普執政，相信會有非常能幹的政策制定者掌控局面。但達里奧看空債券，稱債券長達30年的大牛市將告終結，舉債成本將上漲。

橋水對沖基金公司成立於1975年，被認為是世界上規模最大、業績最好的對沖基金公司，管理著約1500億美元資金。達里奧週二（11月15日）在領英（LinkedIn）網站上刊文稱：「我們很可能處於持續10年的重大逆轉中。」

將處於長達10年的重大逆轉

他表示，川普上臺意味著美國執政將發生重大轉變：政策向「右轉」、增加財政刺激措施，類似於里根政府時代。

達里奧認為，川普將促進美國國內傳統製造業發展置於首位，這不僅是親商主義，更傾向於保護主義。最近的市場變動也體現出來了。

目前，美國執政的特徵是：1) 日益增加的全球化、自由貿易和全球聯繫；2) 財政政策；3) 美國經濟增長緩慢、通貨膨脹低迷和債券殖利率（yield）下降。

川普執政時期的新特點很可能是：1) 全球化、自由貿易和全球聯繫減弱；2) 積極的財政刺激政策；3) 美國經濟加速增長、通脹上升、債券殖利率上升。

達里奧提到，他強調的觀點是：現在有一個處於重大轉變的很好機會，且將持續10年之久。經濟和市場都可能轉向，未來很多年將與以往大不相同。

據他初步判斷：經濟發展總體來說是積極的。有跡象表明，新政府的多位候選人都對經濟機器如何運作有足夠的了解，不大可能出現令人擔心的結果。「我們可能會擁有非常能幹的政策制定者掌控局面。」

債券30年牛市將告終結

達里奧還表示，債券市場長達30年的大牛市將告終。這番話正值因川普勝選而引發全球拋售債券之際。因為川普計劃減稅、投資5,000億美元以上在基礎建設。市場預期通脹和利率都將上升。

債券30年的牛市已經造成通脹長期處於低位，而債券殖利率相對於通脹也長期處於低位。達里奧說，當市場開始逆轉，許多投資人可能受到衝擊。

此外，美聯儲及其它央行將逐步收緊貨幣政策，財政政策和貨幣政策今後可能相背而行。美國相對較強的經濟增長和更緊的政策將推高美元。所有這一切，加上財政刺激措施，將轉化為額外的增長。

當然，新政執行過程中不免有崎嶇波折問題，比如當名義債券殖利率攀升時，風險溢價會開始傷害其它資產的價格。這將取決於一系列因素。

而債王格羅斯（Bill Gross）週三發表的報告則擔憂地寫道，投資人應警惕川普主張的低稅收帶來的高赤字將提高利率和通脹，這或導致企業低盈利和股價高市盈率。

里根經濟學

共和黨籍的里根（Ronald Reagan）在1980年選戰中擊敗了當時民主黨的總統卡特（James Carter），共和黨也在同年選舉贏得了26年來首次在參議院過半數的席次。

1981年至1989年擔任兩任總統的里根，在政治上貫徹了反共主義與民主資本主義。

里根推行的經濟政策被稱為「里根經濟學」：降低25%所得稅、減少通貨膨脹、降低利率、擴大軍費開支、增加政府赤字和國債，排除稅賦規則的漏洞，放鬆商業管制，使美國經濟在歷經1981－1982年的急遽衰退後，於1982年開始了非常茁壯的經濟增長。#

責任編輯：李玉