【大紀元2016年10月12日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）過去幾年來，美國標普500指數持續創下歷史新高的主要推手之一是來自企業累計高達數萬億美元的買回自家股票，現在巴克萊銀行（Barclays）在最新的報告中稱，自2009年以來，企業發放股東紅利（含股息和股票買回）年平均增長20%的空前饗宴將於2017年消失。

巴克萊在報告中說，自2009年以來，標普企業發放的股利增長100%以上，最新一季達980億美元，買回自家股票的金額則暴增三倍，2016年達到6,000億美元。這兩項發給股東的紅利在2016年首度超過1萬億美元。

造成近年企業大量發放股東紅利的主因是經濟復甦和廉價的信貸市場，從而導致2014年出現了企業盈餘有99%發放股東的奇特現象，巴克萊更估計2016年的企業盈餘低於9,000億美元，為首度低於發放股東紅利的1萬億美元。

過去50年中，這種超額發放股東紅利的現象僅出現過6次，而且從未連續兩年出現過。

此外，自2013年以來，企業發放股東紅利的現金流出也超過了扣除資本支出後的營運現金流入，巴克萊報告估計，標普500的非金融企業每年短少了1,150億美元的現金流入，只能透過發行新股或公司債來籌措差額。

長期而言，這種過度發放股東紅利的現象將難以為繼，因為企業負債比率將不斷攀高。

據統計，2010年標普500非金融企業負債與稅前息前折舊前獲利（EBITDA）的比值為1.53倍，現在已攀高到2.33倍，整體標普企業則高達2.5倍，為20年以上最高水準。巴克萊估計，如果標普企業2017年盈餘增長5%，該比例也將達2.56倍左右。

責任編輯：黄小渝