【大紀元2015年08月17日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）儘管美國股市高處不勝寒，道指上週出現了技術線型上的「死亡交叉」，高盛在最新的報告中仍重申標普500指數年底前目標2,100點的看法，只不過後面的走勢將呈現波動度很小的平台整理。

據統計，標普500指數過去三年來年均上漲18%，五年來則年均上漲13%，兩項漲幅明顯優於長期趨勢的5%年報酬。

高盛在報告中認為年底前標普指數將成平台整理的負面理由包括：偏高的股價、不出色的盈餘增長、美國共同基金和ETF指數基金的淨流出，以及平庸的經濟增長。但由於上市公司現金飽滿，他們仍將在當前的環境中實施庫藏股支撐股價。

就股價評價的角度而言，2,100點的標普指數在各種股價評價模式中堪稱合理。高盛認為以市盈率（P/E）來說，若美聯儲不升息，由於實質利率為0~1%之間，未來12個月的平均P/E約為11.2倍，仍低於當前的16.7倍。不過，一旦美聯儲開始升息，其後三個月的市場P/E將平均下滑8%。

就標普企業的盈餘而言，2015年受到能源股下滑63%的影響僅微增1%。

但在資金面上，美國國內的股票ETF指數基金首度出現淨流出60億美元，而共同基金也在過去的9年中，出現8年累計6,640億美元的淨流出。今年以來，美國國內共同基金的淨流出達900億美元，但被國際共同基金和ETF基金淨流入1,870億美元所抵銷。

高盛根據當前活動指標（CAI）估計美國今年GDP將增長3%，但下半年將緩增至2.6%。其中，勞動市場過去三年來月增22萬個就業機會，導致失業率降至5.3%。然而，GDP占比高達67%的國內零售銷售的增長卻令人失望。

高盛在報告中指稱，由於代表股市崩盤風險的恐慌指數（VIX）仍在10左右的低檔，證明投資人此時並未驚慌失措，因此堅稱標普指數今年底的目標仍維持在2,100點。

責任編輯：李玉