【大紀元2015年07月28日訊】（大紀元記者秦雨霏報導）中共當局遏止上證綜指拋售的努力週一遭受重大打擊，其指數遭遇八年來最大跌幅。新股民以融資融券方式炒股的一波波浪潮造就了中國股市的暴漲，然而股市下滑期間的平倉加劇了中國股市的創傷。

彭博社7月27日報導說，中國證券金融公司每天發佈有關券商和銀行提供的融資融券的信息，但是這些數據沒有如實反映槓桿的程度。美國銀行稱，中國股市的槓桿賭注比人們預期的高出一倍多。

美國銀行策略師崔大衛說，他們估計中國股市融資融券餘額輕鬆超過了3.7萬億元，至少有7.5萬億元的頭寸是通過融資融券持有，相當於A股市值的13%，或自由流通量的34%。

崔大衛指出，有一系列其他渠道可能將融資融券的總額再增加3.5萬億元。

製造槓桿的第二大渠道是股票抵押借貸，它使得股東（包括大公司）可以將它們的股票抵押給銀行以獲得資金。

崔大衛相信在中國股市自由落體期間，這種做法是造成許多股票癱瘓的重要原因。

崔大衛寫道：「雖然理論上借款人可以使用借來的資金用於很多目的，但是我們懷疑最近，大多數借款人將其用來投資到股市，有時候購買他們用於抵押的股票來推高它們的價格。」他說，似乎來自銀行的潛在的保證金追繳令是A股崩潰高峰時期一半A股公司暫停交易的主要原因。

政府採用一系列措施試圖穩定市場，包括命令央行支持融資融券。但是崔大衛不認為這些措施是足夠的，因為所有的槓桿「意味著無情的拋售壓力」。

他認為，洪水般的拋售有可能將滲透到實體經濟。A股的暴跌將可能對中國的經濟和金融系統產生深刻影響。

責任編輯：林詩遠