【大紀元2015年05月25日訊】（大紀元記者劉毅綜合報導）25日開始，有券商停止為場外孖資提供資料埠服務，這將會使通過場外進行孖展投資的客戶於25日「被平倉」，市場估計大量孖展（保證金）資金撤離將對A股造成一定的震盪。

傳孖展業務被叫停

據香港《蘋果日報》報導，傳聞中共證監會叫停場外孖展服務，有券商將於25日起停止為場外孖資提供資料埠服務，意味著透過場外進行孖展投資的客戶將於25日「被平倉」，市場估計大陸各種形式的場外孖展規模或達到1.5萬億元（人民幣），如果大量孖展資金撤離，將對A股造成一定的震盪。

據大陸媒體報導，有大陸證券公司22日表示，證券公司聯手信託公司，通過恆生HOMS系統為客戶配資加槓桿的行為，即部分券商參與場外孖展業務被中共證監會機構部和中共證券業務協會提出嚴格的「自我審查」要求。

這主要針對包括「與恆生電子簽訂協定，利用HOMS系統為客戶間配資提供服務或便利、利用第三方系統通過介面接入實現客戶間配資，以及用其他方式為客戶間融資提供服務或便利等違法、違規行為」。

獨立股評人黃偉康認為，今次再傳出有券商將於25日起停止為場外孖資交易提供資料埠服務，是監管當局想平衡中港基金互認對股市的刺激作用而再次出手緩和市場牛勢，由於「槓桿式」資金主要留在A股市場居多對港股表現影響不大。

據瞭解，現時券商的融資融券業務規模超過2萬億元，各種形式的場外孖展規模或有1至1.5萬億元，目前沒有辦法了解有多少券商內部下達類似強行平倉指令，唯一可以想像的是一旦有大量孖展資金撤離將正面衝擊大陸股市。

目前中港股市火爆，槓桿式借貸應運而生，以滿足投資者以小博大的心態，目前普遍的槓桿率為1∶2，更高可為1∶3，槓桿式借貸作為股市推波助瀾的工具，高槓桿勢必造成股市大震盪，會積累很大風險。

金融時報：融資交易推動中國股市上漲

《金融時報》5月25日刊文稱，上海和深圳股市今年的瘋狂上漲，在很大程度上是由融資交易推動的，即以購買的股票為擔保，向券商貸款投資股市。

報導認為，中國券商今年的融資規模超過了過去3年的總和，在140億美元籌資所得中，超過一半正被直接投入股市熱潮，正是這波股市熱潮令它們得以利用市場籌資。

據麥格理(Macquarie)分析師介紹，如今，中國A股市場的融資買入額總計1.9萬億元人民幣（約合3070億美元），今年累計增長84%，是去年這個時候的4倍。這一巨大增幅令人擔心，當前局面可能幾乎同樣迅速地逆轉：如果融資買入的股票組合價值下跌，券商將要求追加保證金或縮小貸款規模，這可能導致投資者被迫賣出。

根據券商的監管申報文件，今年券商在香港籌集的95億美元資金中，超過一半將被用來發放更多融資貸款。

一位從事股票業務的銀行業人士表示：「券商是此類市場的完美股票，它們是中國股市目前現狀的槓桿衍生品。」他將中國大陸股市的大幅上漲形容為「政府支持的牛市行情」。

中共擔憂股市「瘋牛」

從2014年年底開始，大陸股市開始瘋長，股市一直遭民眾追捧，和基本經濟面越來越遠，成為不可控的一只「瘋牛」，中共處於對股市泡沫破裂的擔憂，希望股市按照中共所希望的「慢牛」走勢發展，中共證監會自4月起多次出面妄圖抑制股市，避免過分升溫，最近證監會出面警告股市風險並出面集中調查12起異常交易類案件，證監會日前聲稱要整頓6種股市違法行為，中共官媒也相應點名14家股票，證監會種種行為反映中共不希望A股在現階段屢創新高。

上證綜指上週收盤創下7年高點，今年已累計上漲44%，上週五（22日）的交易額超過1500億美元。初創和科技股所在的深圳股市幾乎上漲一倍，上週五連續第五日創新高。

麥格理表示，單單5月前兩週，中國投資者新開股票交易賬戶就高達近500萬個。

甚麼是孖展賬戶

保證金賬戶(margin account)：亦稱孖展賬戶、透支賬戶，是投資者在證券公司開設的一種賬戶形式。通過該賬戶，投資者可以用股票作抵押，按賬戶資產總市值的一定比例借用證券公司資金進行投資。通過此服務，客戶的投資能力可以即時提高，有助客戶在瞬息萬變的證券市場中及時作出投資決定，把握機會獲取更高投資回報。但是，若所買股票的價格下跌時，該客戶的投資虧損也會放大。

責任編輯：李曉清