【大紀元2015年05月02日訊】（大紀元記者秦雨霏綜合報導）中國股市在過去16個月裡飆漲，上海證券綜合指數翻了一倍多。受到新股票賬戶巨大浪潮的推動，在今年的頭幾個月裡，股市活動尤為狂熱，自今年以來股市飆升37%，成交量遠遠超過往年。但外媒警告說，中國經濟放緩，企業盈利下降，瘋狂的中國股市背離基本面。

《商業內幕》引述牛津經濟研究院繪製的一張圖表，顯示中國股市情況。

從長期而言，股市狂熱對於中國來說不是好事。牛津經濟研究院對投資者人數暴增發表評論說：「中國股市投資者的構成可能解釋了為甚麼股市會如此迅速的上漲：少於2%的大陸股票由外國人持有，散戶佔據股市成交量的90%。」

「隨著股市行情飆升，迅速獲利的前景吸引著新的投資者入市。來自中國家庭財務調查的研究發現，過去一年5%的新股民是文盲，25%的新股民只有小學教育水平。」

中國股市背離基本面

路透社4月30日報導說，中國股市被廉價信貸和打壓影子銀行的政策點燃，大媽、大叔股民們在漲勢當中搶購股票。過去六個月，上證綜指翻番。

然而，股市飆升發生在中國第一季度經濟增長放緩到六年最低的7%之際。經濟受到房市下滑、投資下降和製造業疲軟的衝擊。市值背離基本面，已經成為決策者頭痛的事情。

中國股市上漲令資金經理大吃一驚，分析師們表示擔憂市場泡沫可能迫使當局實施冷卻措施。

摩根大通市場策略師Grace Tam說，考慮到令人失望的經濟背景，他們認為某些領域有泡沫在醞釀。「如果這波上漲繼續，當局可能採取措施。」

拿中糧屯河為例，作為一家特種化工產品製造商，其股價在過去一年翻了三倍多，它現在交易價格的市盈率（PE）為900倍。

又比如北京金一文化發展有限公司，一家貴金屬分銷商。它的市盈率為138倍，在過去一個月，儘管其現金流不佳，營業利潤率僅僅為2%，它的股價仍然翻番。

中國觀察者說，對影子銀行的打壓和房地產領域的疲弱表現，意味著更多投資者可能繼續將資金投入股市。

未來資產環球投資公司首席投資官Rahul Chadha說，有時候漲勢當中接最後一棒的人根本不看基本面。「如果你追波逐浪，你可能會摔得很慘。」

國企盈利放緩 前景黯淡

《華爾街日報》4月30日報導說，目前恆生中國企業指數的市盈率只有9.15，低於十年平均水平。部份原因是它主要由大銀行和其他國企構成，它們的市盈率都偏低，其原因就是——它們的盈利在放緩，它們的前景很黯淡。

亨德森全球投資基金經理Charlie Awdry說：「盈利增長的前景現在在不同行業之間差異很大。特別是大指數諸如銀行股和能源股的推動因素高度不透明，比如不良貸款認定，信貸成本和油價。」

大陸在香港上市銀行交易股票的市盈率在6.39到7.20之間。它們在中國企業指數當中所佔的大比重很好的解釋了該指數的廉價。但是對於許多全球投資者而言，由於他們著眼於盈利，因此這些股票仍然是拋售的對象。

中國農業銀行的2015年盈利預計將上升4.6%，這是該公司四年前上市以來最緩慢的增長。

國企暴露於經濟增長放緩的風險之下

《華爾街日報》報導說，國有企業高度暴露於中國經濟增長放緩的風險之下，人們越來越擔憂大銀行的不良貸款以及它們對這些不良資產的透明度。

「我們仍然對銀行和大型國企持謹慎態度，」M&G投資公司全球新興市場基金經理Matthew Vaight說。「它們未能達到我們的企業治理標準，因為它們對國家負責，而不是對小股東負責。」

其他大型國企諸如中石油、中國油田服務公司和中國神華能源公司都出現盈利急劇下滑，短期內看不到復甦的希望。

責任編輯：林詩遠