【大紀元2015年02月17日訊】（大紀元記者程木蘭綜合報導）美股自2009年的低點以來已上漲了200%，道瓊指數再次站上18000點，標普（S&P）500指數也創下新高。大部份專家相信，美股2015年仍有上漲空間，但由於大盤已在歷史高點附近，投資人需謹慎考量四大隱憂，才能決定是否繼續加碼股市。

據CNNMoney報導，儘管今年以來股價僅略高於平盤、估值看起來偏高，但卻不算高得離譜。股市還被看漲的理由不外是：美國經濟穩健轉強、就業市場持續改善、企業獲利創新高等。但依然存在下列四大隱憂。

1.憂債市泡沫化而非股市飆高

美國10年期國債收益率已臨近歷史低點。這通常是股市承壓時才會發生，而不是在股價飆漲的時候。

其它國家債市更怪異。葡萄牙10年期公債利率上週跌至歷史低谷2.3%，遠低於2012年債務危機時的16%。

比利時、丹麥、法國、日本、荷蘭和瑞士，收益率都跌至負值。這代表投資人願意倒貼買進這些公債，甚至是部份公司債。

當前債市擁有如此龐大的流動性，若繼續下去，終有泡沫破滅的一日。諾貝爾經濟獎得主席勒（Robert Shiller）近日也提及此項擔憂。

2.憂消費意願低而非油價波動

油價重挫一度讓投資人憂心全球經濟不振，並因此衝擊企業獲利。但許多證據顯示，油價重挫主要是供給過剩，而非需求大減。雖然能源業獲利大幅萎縮，但市場共識認為低油價對美國經濟是一項利多。

美國現在需要的是消費者對經濟前景有信心，使他們願意支出今年預估省下的750美元汽油錢，而不僅僅是拿去償債。

美國消費支出佔其GDP總量的三分之二，因此消費對美國、以至全球經濟都至關重要。但扣除汽車和汽油花費，美國1月份零售銷售僅較上月增長0.2%。而在傢俱、服飾、運動休閒用品等開支實際是下滑的。

3.憂6月不加息而非大幅升息

市場擔憂，如果美聯儲（Fed）等太久才升息，可能會面臨又一波資產泡沫膨脹的風險，正如10年前低價信貸帶動的房市泡沫。

目前通膨仍遠低於美聯儲的2%目標、薪資滯漲仍是美國勞工心中的痛。但若美聯儲拖延升息，市場會質疑：多年超低利率後，美聯儲還有多少工具可以抵擋未來發生的衝擊。

4.憂歐洲前景而不僅是希臘態度

投資人先前擔心希臘反撙節的左翼政黨勝選將導致雅典股市重挫，美國前美聯儲主席格林斯潘日前還預測歐元末日。但真正令人擔心的不只是希臘。

更大的問題應該是，歐洲的領袖是否能合作解決歐陸長期經濟不振的問題。除了歐洲央行（ECB）必須實現振興經濟的購債承諾，各國的領袖也必須盡到自己的責任，必須進行痛苦的政治與經濟改革，以推動未來的成長。

責任編輯：李玉