【大紀元2015年12月08日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）摩根大通最新報告稱，由於美國企業違約和被調降債務信評等的家數創下2009年以來最高水位，高收益債（或垃圾債）的投資人很可能面臨2008年以來首見的負報酬，在債市面臨斷炊的情況下，美國股市未來的走勢恐將受到波及。

《市場觀察》網站報導，摩根大通在週一（7日）發布的報告中指稱美國衰退的先行指標包括高收益債的信用利差（Credit Spread）、殖利率曲線和毛利率等三因素。

自2014年6月以來，美國高收益債的信用利差持續擴大，這個現象不僅出現在能源類股（高收益債市場占比約1/3），非能源類股的信用利差也高達230基本點（或2.3%），顯示美國整體信用市場已經轉差。

該報告認為，美股近年牛市的一個主要支撐因素是強勁的信用市場，但此時高收益債換約的情況不太健康，與股市的上漲呈分歧走勢，但這個現象不會持續太久。當高收益債的信用利差擴大時，股市的波動性將加大。

上週，全球企業違約家數達102起，創下2009年以來高峰，美國能源企業Swift Energy也在上週違約，導致能源股在2015年的違約占比達26%。現在，隨著西德州原油跌破38美元/桶關口，美國頁岩油業者經營風險不斷攀升，未來違約的情況恐將有增無減。

過去25年來的統計顯示，高收益債持續擴大的信用利差一直都是經濟衰退的領先指標。專家擔心，現在的信用利差擴張不僅限於能源業，其他產業也受波及，一旦這個現象蔓延到金融業，問題就很大了。

近年來，受到企業併購盛行的影響，公司發債金額水漲船高。據Dealogic統計，全球企業併購金額今年可能超越2007年創下的高峰4.6萬億美元，光美國今年前11月就多達2萬億美元。

上週五（4日），信評機構穆迪投資服務公司在石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）宣布發債15億美元後，將其評級由B2 大幅下調至Ba2，穆迪稱該公司在2016年能源價格低迷的情況下，償債能力風險增加。

責任編輯：李玉