【大紀元2015年12月20日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）在美聯儲上週三（16日）升息發布後美股僅慶祝一天，其後兩日道瓊指數便重挫621點，除暗示往年標普500指數在新年前的七個交易日平均上漲1.2%的聖誕行情（Santa Claus rally）可能落空外，今年道指至今的3.9%跌幅或將創下2008年以來最差表現。

市場多將近日美股表現不佳歸咎於油價跌破35美元/桶、人民幣貶值加劇，以及今年最後一個「四巫聚首日」（quadruple witching，指每年3月、6月、9月和12月的第三個週五）的期貨和選擇權到期結帳賣壓。

更深層的意義或許在於市場對於未來的不確定性感到憂心，並沒有因美聯儲升息和暗示美國經濟表現強勁而更加放心。

歐洲太平洋資本公司（EuroPacific Capital）執行長席夫（Peter Schiff）近日表示，美聯儲雖調升聯邦基準利率0.25%，但美國核心物價年增率約2%，顯示美國目前仍然實質負利率1.5~1.75%。

席夫還說，自1969年來的6次經濟衰退中，平均衰退期間約13.3個月，這一次卻高達78個月，而且歷次在失業率達7.5%的時候便啟動升息循環，但由於經濟復甦動能強勁，後來的失業率仍可降低到5.1%。

這一次美聯儲卻在失業率由10%降至5%的時候才升息，而經濟學家一般認為美國未來失業率下降的空間不大，顯示這次的升息週期啟動太晚了。

席夫與市場主流認為2016年美國可升息3～4次的想法不同，他主張美國這次的升息循環將很短暫，2016年或許可能轉為推動第四輪量化寬鬆（QE）。

美國銀行策略師哈奈特（Michael Hartnett）也主張美聯儲的「政策錯誤」將導致「通縮風險擴大」。美國這次的升息已與日本、歐元區的貨幣政策分道揚鑣，除將導致美元升值壓力增溫和引發全球貨幣戰爭威脅外，也將引起美國企業獲利、新興市場股匯市和商品行情劇降，使金融市場動盪加劇，而非全面復甦。

從市場面觀察，油價的跌跌不休正牽動著市場的敏感神經。西德州原油（WTI）價格最新報價來到34.55美元/桶，但道指運輸類股非但沒有受惠，上週五（18）還在盤中創下52週新低價。根據道氏理論，運輸類股具有道指的領先指標作用，這對美股的未來發展非常不利。

此外，隨著製造業ISM採購經理人指數11月創下2009年新低48.6後，代表美國內需的服務業PMI指數在12月也創下12個月以來最低的53.7。分析師開始擔心美國的升息將導致美國經濟開始緊縮。

哈奈特建議，投資人可觀察近幾個月的金價變化，市場大多都認為金價會在美國升息循環的過程中下跌，如果事實證明金價不跌反漲，將暗示美聯儲升息的「政策錯誤」，2016年可能推出量化寬鬆刺激通脹。#

責任編輯：李玉