【大紀元2015年11月08日訊】（大紀元記者劉毅報導）11月6日，滬指連續第三天上漲，大陸財經分析人士劉曉博認為，這是受到一條重要財經消息的影響，中共財政部副部長朱光耀暗示「3%的赤字率紅線」和「60%的負債率紅線」需要調整，劉曉博表示應該是向上突破，當局一輪新的財政強刺激將全面展開。

中共即將展開財政強刺激

劉曉博在11月6日搜狐的博客中表示，財政部副部長朱光耀在「財新峰會」上稱，要反思「3%的赤字率紅線」和「60%的負債率紅線」是不是絕對科學的標準，這些觀念的僵化並不利於改革，要在實踐中調整。

3%的赤字率紅線是指一個國家年度財政赤字不能超過當年GDP的3%，超過了就意味著赤字率偏高，有風險。按照西方通行的標準，中央和地方政府的債務總和不應該超過GDP的60%，如果超過，就有債務偏高的風險。

中共財政部長樓繼偉透露，2015年的預算赤字率實際上是2.7%。

據悉，中共中央政府負債率到二季度末是9.91萬億元（人民幣，下同），目前的規模是10.3萬億左右，占GDP的比重大約是15.3%。國際貨幣基金組織曾經表示，中共地方政府的債務率是45%。如果屬實，加上中央政府15%左右的債務率，中共各級政府的實際債務率剛好達到了60%。

今年10月23日，李克強在中央黨校做經濟形勢報告的時候表示，要「保持經濟中高速增長、邁向中高端水平」，就要「用好財政政策空間相對較大的優勢，合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段」。就在李克強講話幾個小時之後央行就宣布了新一輪「雙降」（降息、降準）。

劉曉博分析道，「用好財政政策空間相對較大的優勢」怎麼體現？按照朱光耀說的「3%的赤字率紅線」和「60%的負債率紅線」需要調整，就應該是向上突破，突破3%和60%的紅線。

劉曉博表示，一輪新的財政強刺激將全面展開：赤字率會有所上升，國債和地方政府債券發行規模會擴大。因為在現行體制下（中國的投資主體是各級政府、國企），通過財政發力比通過貨幣政策放水也許短期效率更高（長期看未必）。這就是QE，也會帶來M2增速的提高。這些消息對於股市和樓市來講都是「利好」消息，估計年底之前央行很有可能還有一次降息。明年1月或者2月，還會有一次降息。

劉曉博對此也表示了擔憂，在低利率和財政強刺激作用下，已經充滿泡沫的中國資產價格會在人民幣計價模式下繼續膨脹。希望在刺激政策加碼的同時，改革也能如期加碼。否則，新一輪刺激的最終結果必然是負債率的再度飆升。而中國的整體負債率已經高到了非常危險的程度。

中國進入負利率

10月23日央行宣布降息，一年期定期存款基準利率下調至1.5%，而9月的消費者物價指數（CPI）漲幅卻是1.6%，倒掛了0.1個百分點。8月份也同樣出現了倒掛，當時的一年期定期存款基準利率還是1.75%，但CPI漲幅是2%。數據顯示存在銀行的錢，存款利率跑不贏CPI了。民眾把錢放銀行趕不上物價漲速，只會愈存愈少。按大陸當前利率，存款1萬元，1年後本息收入是1萬175元。物價若維持2%的漲速，今天1萬元可買到的商品1年後需要1萬200元，等於錢存銀行1年淨虧25元。

IMF警告中國債務過高

10月7日，國際貨幣基金組織（IMF）發出警告，新興市場國家中有多達3萬億美元的過度舉債，中國是其中規模最大的，當局必須採取積極的措施，來降低企業債務。

據彭博社10月8日報導，大陸現在債券價格升至六年高點，債券發行量也創出歷史最高水平，債券市場規模達到了42.1萬億元。興業證券和華創證券都發出了這種升勢難以為繼的警告。德國商業銀行認為中國債市年底崩盤概率已經接近20%。

報導認為債券市場如今已經出現了四個月前引發股市暴跌的相同的危險跡象：過高的估值、急速飆升的投資槓桿率以及持續下滑的公司利潤。平安證券表示，投資者利用債市槓桿擴大回報之舉加大了債券價格出現螺旋式下跌的風險。報導稱在經濟低迷、政策持續寬鬆的背景下，未來股市、匯率等影響債市的因素一旦發生重大變化，債市風險可能會馬上暴露。＃

責任編輯：李曉清